2011年最後一個交易日，上證指數雖紅盤報收，但終失2200點關口，至此，滬指全年累計下跌21.68%。市場今年4月中旬以來持續下挫，迭創新低，傷透股民心。悲觀的投資者無奈下只能以“向死而生”心態看待大市。時至年末，最後三個交易日滬深兩市的連續紅盤反彈倒也讓不少人看到了一絲希望，對即將到來的2012年心懷期待。

　　具體到昨日來看，滬深股指在歐美股市的提振下高開高走，全天高位盤整，臨近尾盤，股指放量上攻，雖一度擊穿2200點整數關，但收盤未能站住。行業板塊全線飄紅、個股普漲，但市場人氣始終未能有效激活，兩市合計成交838億元，不足千億水平。

　　至昨日收盤，滬指報收2199.42點，漲1.19%；深成指報8918.82點，漲1.57%。而這兩個原本平淡無奇的收盤指數在人心思漲的市場氛圍中被詼諧解讀為：“你要救救市啊”、“不救要拜拜啊”。

　　總體來看，截至昨日收盤，滬指全年下跌21.68%，跌幅遠超海外主要成熟市場。兩市市值總計“蒸發”逾5萬億元。目前A股市盈率已降至12.98倍，這一數值不僅跌破2005年大盤創下998點時對應的14.88倍，同時還擊穿2008年1664.93點對應的14.7倍。

　　A股全年“熊態畢顯”，對此，分析人士稱與國內外經濟形勢複雜息息相關。這一年裏，中國經濟內憂外患——美國次貸危機尚未完全過去，歐債危機接踵而來，全球經濟下行風險加大；國內通脹高企，政策持續偏緊、經濟增速下滑令A股估值中樞一再下沉。國內外頻發的“黑天鵝”事件，更令資本市場雪上加霜。

　　不過，在2011年收官周的最後三天，滬深股市在疲軟格局中仍頑強地走出一波“三連陽”行情，讓投資者希望重燃。

　　分析人士稱，經濟增速減緩已成市場共識並被逐漸接受，通脹明確回落則為貨幣政策放鬆創造了條件，未來調控穩中有松應是主基調。隨著市場悲觀情緒宣泄、風險釋放及估值下沉，明年一季度市場流動性改善有望引領A股展開“龍抬頭”行情。

　　中金公司報告預計明年1 季度中後期到2 季度中存在著1 到2 波的反彈機會。上證指數核心運行區間在2050~2700 點。國泰君安則判斷市場已處於底部區域，2012 年一季度的低點更多將只是一個盈利分化後的成長性再識別，小牛市格局有望在此後形成。

　　此外，針對A股市場的規範整治也給投資者帶來更多的期盼，分紅制度的改革、創業板退市制度方案徵求意見、打擊內幕交易等一系列政策無疑將利於股市長期健康發展。王曉宇

　　(來源:上海證券報)