以財為食、“只進不出”的貔貅被經商者視為吉祥物。如今A股就像一隻旺商不旺股民的“貔貅”──IPO圈走不少股民的錢，但“跌跌不休”的股市讓股民損失慘重。

　　融資奪冠

　　在加息、提準，流動性收緊的情況下，今年滬深兩市的融資額還是創了新高。

　　數據顯示，今年，在上海、深圳和香港進行IPO的企業總共籌資近730億美元，幾乎達到紐約證交所和納斯達克兩大市場IPO籌資總額的兩倍。其中，滬深兩市IPO融資額逾410億美元；香港市場IPO融資總額則為309億美元，連續第三年摘得全球桂冠。

　　相比2010年，今年全球IPO融資額有所下降。儘管整體融資額有所下降，但A股IPO仍然開創了不少紀錄。首先是單家上市公司融資金額迭創新高。從華銳風電、中國水利，中國水電、陜西煤業，個股融資潮似乎有延續至明年的勢頭。其次，時值年末，新股發行速度不降反增，2011年最後一週，仍有5隻新股網上申購、9家公司排隊過會。

　　回報墊底

　　融資額節節攀升的同時，股指卻在“跌跌不休”。

　　統計顯示，年初至今，上證綜指、深證成指分別下跌23%、30%，中小板和創業板分別下跌35%和37%。比較來看，美國股市結束一年的波動後回到起點，截至上一交易日，美國標普500指數下跌不到1%。

　　如果説指數的下跌不能代表一切，那麼新股持續破發則是投資者真金白銀的損失。昨日上市的金明精機和南通鍛壓開盤便破發。

　　數據顯示，今年兩市共有276家公司IPO，但截至昨日，有230隻新股遭遇破發，破發率為83%。目前仍處破發狀態的有206隻，佔比達74.64%。而在2009年和2010年，上市新股的破發率分別只有3.03%和41.55%。

　　“新股破發數量的增多意味著投資者情緒進一步下挫，有助於大盤儘早探明底部。之前市場對大盤股發行的消息已經消化得差不多了，但近期有媒體報道，中信重工將拉開A股IPO之路，這讓投資者對明年的新股發行情況表示擔憂，對A股行情走高很不利。”上海某私募人士在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　步履稍停

　　此前，外媒報道稱，美國IPO市場已陷入停滯狀態，那些正在考慮上市的公司大多認為，目前上市風險太大。中國股市的表現更差，但IPO發行卻始終不停，投資者一直都在呼籲，監管部門能夠暫停IPO審批。

　　上述私募人士表示，美國IPO停滯是市場化的選擇，中國資本市場沒有辦法利用市場化的選擇，於是期待管理層來調節。“但結果顯然不能如願。公司有恃無恐的發行緣于詢價機制，雖然發行市盈率已經有所下降，但與海外資本市場相比，依然較高。”

　　英大證券研究所所長李大霄對《國際金融報》記者表示，監管層可以不停止審批，但企業可以選擇獲批之後的發行節奏。“管理層在審批時也可以將公司的發行時間作為考慮因素，打算晚發的先批，急著發行的則延緩審批。”

　　今年最後一週，擬上市企業衝刺上會的現象顯得更為明顯。本週9隻新股上會，包括7隻主板公司和2隻創業板公司。

　　“考慮到財報因素，很多公司確實都趕著年末上會，但主板擬上市的公司增多，讓人有些擔憂。如果明年主板上市公司繼續增多，國際板進程提速，明年A股就不會再有行情。”上述私募人士稱。