結構性改革下的全球新型財政金融政策框架

——2016年二十國集團（G20）杭州峰會將形成全球財金治理新體系

國際新聞來源:宣講家網 2016年09月04日 09:58 A-A+
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　　三、財政金融政策的地位和作用面臨提升和轉型

　　在結構性改革成為世界經濟發展主題的情況下，落實結構性改革的要求，實現對結構性改革的支撐，並引導各方力量形成結構性改革的合力成為各國經濟治理和宏觀調控的核心內容。財政金融政策作為宏觀經濟政策的基礎工具和宏觀調控的基本手段，在完善政策體系，優化政策目標，提高政策效率等方面面臨著轉型和改進的巨大潛力。

　　圖：G20已成為推動全球經濟金融治理體系改革的中堅力量

　　第一，將財政金融政策提升為國家治理的基礎手段。財政的內涵不再是制定基本會計財務規則，依法籌集政府收入，並採用預算的方式保障政府支出和行政要求；而是從國家治理的視角確立政府與市場的關係，保障效率與競爭，推進財稅體制改革和其他各個領域的改革。金融的內涵也不再僅僅是資金融通的市場、信用仲介性機構和獲取社會平均利潤的渠道；而是風險管理和對衝的手段，服務於社會廣大投資者和金融消費者，並致力於宏觀審慎條件下的結構性效果和逆週期調控。因此，財政金融政策的地位應得以提升，並作為國家治理的基礎性手段。

　　第二，將結構性改革作為財政金融政策新型框架的核心目標。結構性改革要求為實體經濟的“去産能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板”創造良好的環境，並形成對要素創新、技術創新、模式創新和産品創新的重要支持。因此，改革的目標雖然是結構性的，但財政金融政策則必須是總量性、結構性和系統性的綜合體，即在總量上保持相對寬鬆和自由，在結構上實施引導和提升，在系統上堅持完整和高效。未來可考慮堅持積極財政政策和穩健貨幣政策的總體搭配，並在相關核心節點，基於結構性政策調控的前提下，實施“點雙松（緊）”搭配或“線雙松（緊）”搭配，即實施“點”性或“線”性的積極（緊縮）財政政策和寬鬆（緊縮）金融政策的安排，以淘汰落後産能和釋放經濟空間，並培育新動力和形成新亮點。

　　第三，將全球政策協調作為財政金融政策新型框架的重要基礎。隨著經濟全球化和貿易投資自由化的發展，各國的經濟政策相互影響和相互促進的效應也越來越明顯，因此，加強經濟政策的全球協調成為財政金融政策新型框架的關鍵要件。例如，美聯儲加息不僅應考慮美國國內的經濟形勢和就業狀況，也需要關注國際金融市場、大宗商品市場和貿易經濟夥伴的經濟發展，加強政策協調，以避免産生全球性的債務危機、資産風險和産出衰退；再如，日本政府執行量化質化寬鬆貨幣政策（QQE）也須考慮亞太地區的經濟復蘇情況、貿易投資形勢和金融市場穩定，以政策協調和利益兼顧為基礎，避免成為區域性通貨膨脹、競爭性貶值和轉移性貿易的風險策源。此外，全球政策協調還包括建立多邊共同經濟政策，如應對稅基侵蝕和利潤轉移（BEPS）包容性框架、進一步推進國際金融監管、督促發達國家落實氣候資金承諾、完善主權債務重組機制和全球金融安全網等。全球政策協調為提高全球經濟的活力和可持續性提供制度性保障。

　　四、“創新、活力、聯動、包容”是G20財金政策新框架本質特徵

　　2016年以來，G20財金渠道緊密圍繞杭州峰會“構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟”主題，共舉行了3次G20財長和央行行長會、4次G20財政和央行副手會，以及20多次工作組和研究小組會，就全球經濟形勢、“強勁、可持續和平衡增長框架”、投資和基礎設施、國際金融架構、金融部門改革、國際稅收合作、綠色金融、氣候資金、反恐融資等議題進行討論，形成了大量有影響力的成果，並成為G20財金政策新框架的核心原則和典型特徵。

　　第一，創新，在財金政策新框架中突出表現為治理創新。治理創新又表現兩個層面：一是推動G20由危機應對向全球經濟的長效治理機制轉型。著力創新G20機制建設，從關注短期政策向更多關注結構性改革轉變。如提出G20創新增長藍圖，通過新工業革命、數字經濟等創新增長方式，並與結構性改革一起，為世界經濟保持中長期可持續發展提供堅實保障。二是推動G20完善全球經濟治理規則。在國際金融架構方面，重啟了國際金融工作組，推動世界銀行股權審議和IMF治理改革，完善主權債務重組機制、增強SDR作用、進一步推進國際金融監管等；在稅收方面，構建BEPS包容性框架、制定識別稅收透明度不合作轄區標準；在氣候資金方面，呼籲及時實施《巴黎協定》，落實發達國家和國際組織氣候資金承諾，並審議通過了相關報告。

　　第二，活力，在財金政策新框架中突出表現為增長驅動的活力。新框架強調增長方式的調整和變革，特別是通過深化結構性改革提高全要素生産率和潛在增長率，為全球經濟的中長期增長提供持久動能。這也與我國正在進行的加強供給側結構性改革、著力提高供給體系質量和效率的改革相一致。在我國大力推動下，G20在加強結構性改革“頂層設計”方面取得里程碑式的成果，明確了結構性改革的9大優先領域和48項指導原則，並制定了一套衡量結構性改革進展和成效的指標體系，體現了標本兼治促增長、強活力的理念。

　　第三，聯動，在財金政策新框架中突出表現為政策聯動和設施聯通。新框架在政策聯動上要求G20加強宏觀經濟政策協調，以集體的力量應對挑戰，提振市場信心。如針對2月G20財長和央行行長上海會議前夕國際金融市場發生大幅波動，各方在上海會議上承諾各自以及共同使用所有政策工具，包括貨幣、財政和結構性改革政策來增強市場信心，並促進復蘇。新框架在設施聯通上要求各國政策響應和推動多邊開發銀行擴大基礎設施投資，提出了《全球基礎設施互聯互通聯盟倡議》，積極尋求全球主要經濟體在基礎設施互聯互通上的“最大利益集合”，提升全球基礎設施互聯互通水平，打造促進信息溝通、機制協調、項目合作的新平臺。

　　第四，包容，在財金政策新框架中主要表現為政策措施和政策效果的包容性。一是政策措施的包容性，即積極引導G20各成員高度重視經濟增長包容性，特別是推動中小企業發展，通過了《基礎設施和中小企業融資工具多元化政策指南》，並推動有效落實《中小企業融資高級別原則》等。二是政策效果的包容性，即推動G20樹立利益共同體意識，加強各國經濟的良性密切互動，以合作應對挑戰。如將稅收促發展作為一項重點議題，推動G20國家幫助發展中國家加強稅收領域能力建設，增強這些國家動員國內資源促進增長的能力。

　　總之，財政金融政策體系作為G20機制中的重要構成將在本次杭州峰會中取得一系列重大成果，並將形成全球主要經濟體在財政金融領域的政策協調和合作指引，“創新、活力、聯動、包容”既是財金政策新框架的本質特徵，也是未來全球經濟發展的核心要求。中國將再一次為全球經濟治理作出重大的貢獻。

　　（作者張鵬：財政部財政科學研究所研究員）