房地産上市公司半年報披露進入密集期。最新發佈中報的招商地産上半年共營收100.8億元，同比增長20%，但凈利潤卻同比下降16%。實際上，不只有招商地産，保利、濱江集團以及華麗家族等不少房企的銷售額與銷售面積雖然都有所上升，但仍難掩以價換量造成利潤下滑的態勢。

　　據萬科中報顯示，營業收入、凈利潤皆呈增長趨勢，但房地産業務的毛利率僅為26.5%，同比下降5.6%，為近年最低水平。業內人士分析，萬科等主張“高週轉”的房企，以價換量導致了雖然表面業績上漲，但盈利能力正在減弱，利潤空間正在被壓縮。

　　不過，也有專家認為，導致房企凈利潤大幅下降的最主要因素是土地成本。由於今年上半年結算項目多為2010年左右取得的高價土地，受調控影響，這些項目的銷售價格一直在低位徘徊，從而使得開發商利潤下降。

　　這是否也意味著房地産行業的暴利時代正在走向終結？萬科總裁鬱亮在日前萬科業績會上表示，中國房地産行業的利潤率，未來一段時間可能向製造業靠近，未來房地産行業利潤率的趨勢將向下。

　　鏈家地産市場研究部陳雪認為，房企利潤下降應該表明是在調控的作用下，房企利潤回歸到了比較合理的水平。之前房企的利潤率普遍在20%-30%之間，現在下降到10%-15%是比較正常的。房企也正從原來整體利潤率較高的行業，逐漸回歸成一個正常利潤率的行業。

　　但陳雪同時表示，由於行業特點，地産公司收入結算確認具有滯後性，季度性波動大，房企利潤還需要確認一段時間，因此這個回歸期限可能會延長。中報業績可能有所偏差，未來年報數據可能更有説服力。