鄭棉指數自7月30日下探低點18514點以來，至8月7日已經反彈一週，反彈幅度達4.25%。受美國經濟數據見好及中國即將展開收儲提振，ICE棉指同期漲幅達到7.33%。這反映出在我國新年度棉花收儲即將展開時，政策支撐作用明顯，市場做多機會開始出現。

　　為了穩定市場信心，我國政府有關部門在不同時間和不同場合多次強調了2012年收儲價格不變、收儲數量不限的“雙不”政策。當前市場各方對收儲預案充滿期待，棉價向收儲預定價20400元/噸靠攏逐漸變得現實。

　　宏觀政策調整，回升勢頭顯現

　　今年上半年，在外部經濟環境動蕩、全球需求增長緩慢以及我國自身經濟結構調整等因素影響下，我國投資、出口和消費等三項指標出現了放緩跡象。為了扭轉經濟下滑勢頭，增強市場信心，從下半年開始，我國政府相繼採取各種措施對國內經濟進行預調和微調。從7月份各項經濟指標來看，我國經濟企穩回升的勢頭已經開始顯現，這也為國內大宗商品價格的穩定創造了條件。

　　今年上半年，我國紡織業經歷了近十年來少見的經營困難期。據中國棉花信息網抽樣調查，截至6月底，紡織企業紗線庫存由上月的17.11天增加至18.71天，坯布庫存由上月的27.81天增加至28.73天，産成品庫存壓力較大。自二季度以來，紡織品産量逐月下降，其中6月純棉紗産量下降4.6%，化纖紗産量下降9.8%。今年上半年，我國紡織服裝出口額同比僅增長1.63%，呈現增速下滑趨勢。內銷方面，1—6月紡織服裝業零售總額增速為16.9%，較去年同期的24.6%出現大幅下滑。由出口及內銷萎縮引起的紡織服裝企業減産、停産現象仍在不斷出現，全行業進入了殘酷的生存考驗期。下游生産不景氣不可避免地削弱了對原料棉花的需求，棉價長期在低谷運行。

　　收儲和拋儲可能同時進行

　　7月底，市場盛傳中儲棉為騰出庫容，準備拋出部分陳舊存棉，鄭棉出現恐慌性下跌。從庫容角度看，拋儲並非空穴來風。上年度收儲313萬噸，今年進口100萬噸，加上上年度結轉存棉30萬噸，國儲棉數量已經達到443萬噸。在本棉花年度末期適量拋出部分陳棉，既能滿足紡織企業生産所需，又能緩解新棉收儲庫容壓力。需要注意的是拋儲的數量，以及具體競價辦法對棉價的影響。如果數量較大，競價辦法特殊，則市場壓力加大，棉價下行可能性增加。

　　同時，年度末是否增發配額，以解決貿易企業庫存較大問題，滿足紡織企業低價外棉需求，成為考驗決策層的新難題。筆者認為，未來管理層適量拋出陳棉或者收拋並行的可能性不小，而在年度供應充裕的狀態下，再次新增進口配額的可能性不大，未來棉價反彈的壓力相對較小。

　　産量形成期天氣影響大

　　天氣一直是歷年進入汛期後影響我國棉價的重要因素，2010年棉花大牛市就是由8月中下旬我國北方棉産區連續降雨催生的。今年進入“七下八上”汛期後，除北方天津、山東、河北部分産棉區出現短期大雨外，主産區長江流域和西北地區，特別是新疆産區並未出現連續陰雨和雨澇災害，棉花生長基本正常。但是後期天氣引起單産變化的可能仍然存在。另外，美國部分棉花産區嚴重乾旱也將對國際棉市産生直接影響，從而間接影響我國棉價。

　　綜上所述，臨近新棉收儲期，雖然市場對棉花消費前景仍有擔憂，但在我國收儲政策和有望轉好的經濟形勢支持下，棉價反彈行情有望出現。