新華網北京8月8日電（記者王宇 高立）經中國人民銀行備案同意，中國銀行間市場交易商協會日前正式發佈《銀行間債券市場非金融企業資産支持票據指引》。與此同時，上海浦東路橋建設、南京公用控股、寧波城建等三家企業日前也在交易商協會開啟了首批資産支持票據註冊工作。可以説，醞釀多年的資産支持票據在中國金融市場正式開閘試水。

　　資産支持票據是指非金融企業在銀行間債券市場發行的，由基礎資産所産生的現金流作為還款支持的，約定在一定期限內還本付息的債務融資工具。分析人士認為，資産支持票據這一新型債務融資工具的推出，將有利於盤活非金融企業低流動性資産，有利於企業融資方式的創新，為金融支持實體經濟開闢新路徑。

　　“與傳統信用融資方式主要依託發行體本身的信用水平獲得融資不同，資産支持票據憑藉支持資産的未來能力獲得融資，支持資産本身的償付能力與發行主體的信用水平分離，從而拓寬了自身信用水平不高的企業的融資渠道。”交易商協會有關負責人指出。

　　“這標誌著由企業發行的資産支持證券化産品將在銀行間市場面世。”中信證券研究部分析師郭沁苗認為，《指引》的實質是在交易商協會主導的債務融資工具框架下直接引進由企業發行資産支持證券，這是中國繼以往基於券商專向資産管理計劃的資産支持受益憑證試點以及銀行信貸資産支持證券試點後，資産支持證券以融資票據形式取得實質性突破。

　　據悉，銀行間市場欲推出資産支持票據早已醞釀多時。早在三年前，銀行間市場就傳言將要推出資産支持票據，但一直沒有落實。今年5月末，央行、銀監會、財政部聯合發佈的《關於進一步擴大信貸資産證券化試點有關事項的通知》，宣告信貸資産證券化第二批試點開閘，也成為了推出資産支持票據的一個契機。

　　“在‘穩增長’被置於更重要位置的大背景下，通過資産支持票據等金融産品的創新來提升資産利用效率、加強金融支持實體經濟的力度和及時性，正是落實中央‘穩增長’部署的具體措施。”交易商協會有關負責人指出。

　　專家指出，資産支持票據的金融屬性與短融、中票等一般融資票據以及企業債、公司債等典型債券有重要差別。直觀而言，一般融資票據及債券等具有“屬人”特性，其還本付息依賴於發行人的整體信用，而資産支持票據具有“屬物”特性，其還本付息由基礎資産所産生的現金流作為還款支持，且基礎資産本身現金流狀況與發行人整體信用相分離。

　　“對於主體信用級別較低但具有一定優勢資産的企業，或者尋求規避債券發行相關限制條件的企業，以及希望避免企業整體信息過多披露的企業，資産支持票據均具有較強吸引力。”郭沁苗指出，資産支持票據的開閘試水，將有利於盤活企業資産，拓寬企業融資渠道，並有利於豐富債券品質，推進市場的發展。