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　　A股低迷，券商研究今年也沒有經受住考驗。統計顯示，無論是對長期大盤走勢的預測，還是對超配行業的選擇，抑或是短期策略的判斷，一些券商研究的表現十分糟糕。

　　今年前7個月，上證指數經歷上漲-調整-反彈-下跌的路徑，走出一波M形的行情。截至目前，上證指數下探至2100點附近，一舉擊穿多家券商對於全年的預測區間。

　　記者統計20家大型券商的年度策略報告，發現他們預測上證綜指波動區間基本在2100－3200點。節奏上前低後高——看空一季度看多二季度。

　　對比2012年初2200點的水平，賣方整體預測最高漲幅高達45%。然而，樂觀情緒卻沒有帶來牛市，上證指數前7個月最高只摸到2478點，距離券商的最高點位相差近三成。

　　到了年中，見勢不妙的券商一改年初的樂觀，中期策略報告爭相調低區間判斷。有媒體統計顯示，主流機構判斷下半年滬指主要波動區間大幅縮窄為2200-2600點，最高點位距年初的3200點下調600點。即使如此，多數券商研報仍表示下半年好于上半年，先揚後抑概率大。但7月份上證指數探至2100點，令研究機構措手不及，不得不再次調整判斷。

　　中金公司最近發佈研報稱，上證指數可能跌落至1850-2050點。而去年底發佈的2012年A股投資策略中，中金判斷的區間在2050-2700點，甚至有衝高至2900點的可能。

　　推薦超配行業一直是券商研究所綜合實力的象徵。但據金融界統計顯示，民生、廣州和東興等多家券商建議的超配行業，今年前7個月淪為“超賠行業”。

　　若以月度收益結算，民生對前7個月的超配建議最失敗。該券商1月份建議超配的行業包括公用事業、電氣設備等，但上述行業1月份平均跌幅為0.71%，行業超配超額收益為-9.21%。其後6個月，民生推薦的行業除2月和6月實現正收益外，其餘月份均為負收益。整體看，民生前7個月推薦的超配行業整體超額收益為-8.31%。

　　此外，廣州證券建議超配的行業雖不多，卻屢屢看走眼。統計顯示，3月份其主推家用電器和交通運輸行業，當月兩行業跌幅達7.72%，行業超額收益為-4.52%；5月份改推金融服務和交運設備，兩行業當月的超額收益為-1.13%；6月份，再推家用電器，當月超額收益為-1.82%。