事件：

　　公司于2012 年8 月2 日公佈2012 年中報業績。上半年，公司實現營業收入4.62億元，同比增長106.39%；實現營業利潤1.57 億元，同比增長124.97%；實現利潤總額1.55 億元，同比增長111.28%；實現歸屬於母公司的凈利潤1.08 億元，同比增長149.77%；對應每股收益0.48 元，同比增長152.63%。

　　點評：

　　中報業績超預期，源於血必凈與中藥配方顆粒雙輪驅動。産品價格調整滯後於原材料價格下降，導致各産品毛利率有不同程度的提升。短期看（1 年），公司將繼續依靠血必凈和中藥配方顆粒的爆髮式增長來提升整體業績；長期看（5 年），公司與科研單位強強聯手研發的各類新藥項目將成為未來業績保持高速增長的新突破點。我們預計，公司2012-2014 年的每股收益分別為0.88 元、1.23 元和1.68 元，對應當前股價的市盈率為34 倍，維持“買入”的投資評級。風險提示：中藥配方顆粒銷售增速或將趨緩；解禁後大股東減持風險。（海通證券研究所）