■明嘴股譚

　　上周，“鑽石底”2132點失守，再度引發了市場的極度恐慌，這個數字在市場的輿論下，被賦予了太多的意義，也引發了投資者之間的巨大爭議。在討論“鑽石底”之前，我們不妨先研究下“底部”這個詞。

　　在證券市場上，“底部”原是技術派的術語，後來又逐漸演化出“估值底”、“政策底”等名詞。從投資心理學的角度來看，“底部”的意義，就是投資者所預期的“最壞的情況”，而預期中的“底部”一旦被跌穿，就會導致投資者的預期發生變化，此前堅守者的心理防線被擊垮，出現對利好不敏感，對利空過度放大的情況。就像筆者在專欄裏打過的比喻：在密閉黑暗的電影院裏，一個小小的煙頭引發的火警警報，可能讓觀眾們驚慌失措，奪路而逃。

　　上周，大明星股蘇寧電器出現了較大幅度下跌，市場上出現了各種各樣的理由：行業前景看淡、公司基本面不佳、電商策略不對路等等。實際上，大熊市中，不管任何消息，都會成為利空的解讀，結果就是跌；反之在大牛市中，任何理由都成為大漲的藉口，蘇寧的大跌，不過是大熊市中的一個縮影罷了。

　　又如同前期抗跌的醫藥股，上周跌幅領先，也是這樣的道理。“鑽石底”失守之後，部分投資者迫切希望降低倉位避險，此前相對漲幅高企的醫藥股成了減倉的重點，加上週五權威部門又祭出“藥品降價”的大旗，又嚇出一批“驚弓之鳥”。

　　股市的長期投資者們在樂觀時常喜歡舉這麼一個例子，在美國1802年購入1美元某項資産到1990年價值：股票是955000美元；政府長期債券是5770美元；政府短期債券2680美元；黃金15.8美元。但悲觀時，“長期看我們都死了”的論調又會佔據主流。其實，長期規律大家都知道，只是短期有時長得讓大多數人受不了而已。

　　投資股市的最終目的是賺錢，不是鼓吹某種道德，只要不違背法律，任何門派和投資方式只要能持續給投資者帶來收益都值得讚許，投資者只需選擇最適合又最熟練的法門而已。例如當下的情況，走或者留都是一種智慧，只是後者還需要更多的勇氣和意志。

　　投資家揚韜先生曾經在一篇文章中提到過，如果有一隻股票，即便宏觀面最壞的情況出現導致股市指數跌去40%、即便公司最極端的壞情況出現它的股價可能跌去一半、即便窮極所有可能的壞情況，你仍認為它是安全的，最終是不會讓自己虧損的，那完全可以重倉去買，可以將雞蛋放到一個籃子裏。這就是安全的投資。賈肖明