昨日央行在公開市場上進行了500億元7天逆回購。央行以連續五周的逆回購操作放鬆流動性，令一直苦等降準的機構略感失望。隨著三季度首個月末將至,若資金面未能走寬，下周央行有望繼續借公開市場逆回購操作等，有針對性地調節和穩定資金市場利率。

　　本週央行公開市場仍放開正/逆回購需求,但具體操作延續了此前只逆回購放水而未正回購抽水態勢。本週共進行了1450億元的七天期逆回購操作，中標利率均持穩在3.35%。

　　央行公開市場連續五周的滾動逆回購操作，使得銀行間市場資金面有所緩和。不過如果外匯佔款增速放緩勢頭不改以及未來穩定經濟增長需要，再次降準“放水”仍有望終結階段性的滾動逆回購操作。

　　興業銀行發佈的最新報告預計8月份會下調0.5個百分點的存款準備金率，但不會降息。北京一大型券商分析師指出，“就趨勢而言還是要降準，畢竟逆回購效果有限，當然時機的選擇方面，央行考慮的因素會比較多，比如政策太密集可能推動房價反彈，其他國外央行近期是否有寬鬆政策也是要考慮的問題。”

　　伴隨著操作漸頻繁的逆回購操作，其中標利率變化越來越被市場所關注，同時也對二級市場同期限質押式回購利率産生影響。

　　本週公開市場七天期逆回購操作中標利率持穩在3.35%,接近二級市場七天期回購加權利率水平。另外，週二逆回購中標利率結果出來前，二級市場七天回購一直未有成交，直到結果出來後，才以3.35%的同樣價格開盤。顯示在較為脆弱的市況下，機構更傾向於跟隨央行指導利率定價。(金霽)