央行7月24日公告，當日上午，在公開市場進行了950億元逆回購操作，中標利率和上周持平，報3.35%，恰好對衝了本週到期的1000億元的逆回購。央行在公開市場加大資金投放力度，被部分市場人士認為是降准將推遲的信號，同時，向市場注入流動性也緩解了近日資金利率不斷攀升的趨勢，週二資金利率應聲下跌。

　　昨日，央行同時還進行了500億元3個月期國庫現金定存招投標，招標額較前次少100億元，中標利率報3.50%，較前次同期限品種中標利率3.23%有所上升。

　　本週公開市場逆回購到期資金達1000億元，而可用於對衝的到期央票僅10億元。平安證券固定收益部副總經理石磊表示，昨日950億元逆回購規模較大，把本週到期的逆回購資金對沖掉了，目前資金面較平穩。

　　受大舉逆回購影響昨日市場資金價格普跌。截至上午11時，質押式7天回購利率為3.38%，較昨日下滑18個基點；隔夜利率下滑38個基點至3%以下，為2.97%。14天回購利率則下滑2個基點至3.91%。

　　由於下周沒有到期資金量，且儘管此前市場預期強烈但央行遲遲未下調存款準備金率，石磊預計央行或將調準時點延後至8月份。“目前資金面仍然偏緊，且外匯市場疲軟，人民幣貶值預期強烈，降準是肯定要有的。”石磊表示。

　　光大銀行首席分析師盛宏清同樣延後了對降準的預期。他表示本月已經降息，央行或擔心動作太過頻繁使得市場信心惡化，因此沒有及時下調存款準備金率；而今日匯豐中國製造業採購經理指數初值公佈為49.5，升至5個月來新高，情況好轉也可能使得央行認為降準可以延後。

　　中金公司預計，今年下半年貸款增量要出現超預期的上升，必須以貨幣政策的大幅放鬆並帶動貸款加權利率的顯著回落為前提，但目前票據貼現利率仍維持在歷史高位。而票據貼現利率的下降需要

　　央行持續下調法定準備金比率，而今年法定比率的下調頻率始終低於市場的預期，這意味著央行並不願大幅放鬆貨幣政策。

　　另有北京某券商債券分析師預計，央行連續正回購詢而不發，顯示其對降準措施的謹慎，且不排除較大規模逆回購將成為常規化的資金投放工具，替代降準。

　　昨日央行所釋放的逆回購資金，將於本月31日到期。多位交易員表示，本月月末將出現流動性嚴重緊缺的狀況，預計短端利率本月將會有明顯抬升。