⊙世基投資 王利敏

　　在連續抵抗了多日後，被市場稱為“鑽石底”的2132點終於無聲告破。市場將出現“不破不立”的絕地反擊，還是更加絕望的向下滑行，也許已成為投資者更為關心的問題。

　　其實，“鑽石底”的失守早有預兆。原因是近兩個月以來，A股已淪為“一邊倒”遊戲。其具體表現為，第一，無論是國內利好還是周邊利好，都難以提振市場。例如6月7日晚央行宣佈降息，但次日股市則高開低走。7月份公佈的上半年GDP仍然達到了7.6%，大大高於市場原先的預期，但股市依然連連下滑。而且以往隔夜周邊股市的大漲必然帶動A股向上，至少引發高開，現在則看不到了。第二，大盤在連續超跌後，至少技術面上會有反彈，近期也看不到了。6月份一個月內居然出現三個日跳空缺口（不包括已經補去的缺口），至今依然未補，而且本週一又産生第四個跳空缺口，這種走勢即使在大熊市中也十分罕見。第三，以往在連續“地量”後大盤會形成短期底部，並隨之反彈，如今這一慣例也失效了。遠的不説，7月下旬以來滬市日成交已經持續萎縮至500多億，本週四個交易日更是縮到400多億（本週三僅411億元）。大盤不但沒有見底，反而在前天有效擊破“鑽石底”。

　　所以，“鑽石底”的告破，説到底，是投資者“信心底”早被擊破的自然結果。

　　從今年1月6日的2132點，上漲到2月27日的2478點，再到昨日該點位被擊破，市場看似再度玩了一次“過山車”，但其中的甜酸苦辣則值得市場各方記取。

　　回顧年初2132點之所以能夠迅速漲起來，很大程度上是因為溫總理對股市作了指示，即“提振股市信心”、“促進一二級市場協調健康發展”。然而，半年多過去了，人們發現市場的發展好像未能盡如人意。一是投資者的信心好像越來越低落。據報道，近半年來，已經有22.22萬戶投資者（相當於每天1500多戶）先後銷戶，告別股市。剛剛過去的6月份，居然有1752個千萬元以上的大戶告別股市。二是一二級市場協調發展這一點似乎也不怎麼樣。一方面，IPO融資、增發再融資和大小非減持源源不斷；另一方面，隨著投資者的不斷退出，市場的存量資金不斷萎縮。據報道，僅僅6月份，股市結算資金就從8000多億元下降到6000多億元，快速抽離了近2000億元！與此同時，雖然也有QFII、保險資金等入市，但增量資金與擴容規模顯然不能匹敵。

　　於是，A股便成了“一邊倒”遊戲，空方肆意進犯，多方潰不成軍。這從期指市場空方持倉率創歷史新高可見一斑。

　　隨著2132點被擊破，A股形勢已經非常嚴峻，從滬市年波動一般至少有六七百點看，一旦上半年的2478點成為最高點，則下跌空間將會相當慘烈。因此，如果沒有政策面上的有力呵護，投資者只能順勢而為。從這個意義上説，近期眾多投資者紛紛退出股市是有一定道理的。

　　其實，目前股市也有很多大幅度反彈的空間。一是六月以來連續三個跳空缺口最終是會補的。尤其是從2253點附近的缺口還是個周缺口，即使在大熊市中，缺口必補仍然是“鐵律”。二是滬市近日連續出現400多億元的“地量”，雖然極度縮量表明了買氣不足，但拋盤急劇萎縮，也是事實。一旦有大資金進場，很可能形成短期底部。三是近期披露的密集利好，儘管有遠水難救近火的意味，但畢竟是實實在在的利好，尤其眾多利好被徹底“麻木”後，一旦累積發酵，其爆發力不容低估。