證券時報記者 張達

　　諾亞（中國）財富管理中心近日發佈的2012下半年度策略報告認為，經濟增速向下而政策向上，股市震蕩仍然是大概率的事件，對後市保持樂觀。對於房地産市場，諾亞財富預期下半年銷售將繼續回暖，政策以試探性放鬆為主。

　　今年年初開始的一波上漲行情使得投資者似乎又看到了股市回歸繁榮的希望，然而就在大家對“紅5月”翹首以盼的時刻，市場卻又一次讓投資者失望，上證綜指5月後連續破位下跌。

　　諾亞財富認為，儘管這段黎明前黑暗的時間有些長，但並沒有超出預期，畢竟整個經濟下滑的陣痛期在有限的政策調控下無法避免。從長週期看，目前估值見底、通脹回落，經濟增速下滑並將在三季度企穩，股市底部特徵明確。從短週期來看，目前經濟增速向下，而政策向上，股市震蕩仍然是大概率的事件。

　　諾亞財富認為，如果説2012年上半年股市一直處於防守階段，那麼下半年等待類衰退階段尾聲信號出現，將會迎來嚴冬之後的春天。

　　諾亞財富認為，房地産行業投資低迷，不僅影響到宏觀經濟的發展，而且會造成房地産行業未來供給不足，使房價調整難以持續，不利於行業的中長期發展，也不利於真正地解決居民居住問題。2012年下半年，諾亞財富對行業整體的發展趨勢轉向謹慎樂觀，預期銷售將維持回暖態勢，房價下半年企穩的可能性較大，政策上仍以試探性放鬆為主。