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　　前日暴跌34%的新東方再遭空頭襲擊，渾水研究最新給出“強烈賣出”評級。隨即股價也出現跳水。

　　兩天暴跌35.02%

　　新東方開盤後股價高開低走，午盤震蕩後跌幅擴大。截至收盤，新東方股價暴跌5.12美元，跌幅35.02%，報每股9.50美元。渾水給予新東方強烈賣出評級，渾水質疑新東方主要有以下幾點：

　　1.加盟問題：新東方CFO稱沒有加盟學校，但渾水認為新東方所有學校都是加盟模式（franchising）；2.毛利虛高：渾水稱教育行業的業內人士表示，毛利合理水平在20%~30%，而新東方的毛利卻一直在60%左右；3.渾水認為新東方的問題遠比一個不穩定的VIE結構嚴重，新東方所運營的學校都是國有的，並不知道是如何整合到公司資産裏。

　　俞敏洪首度回應VIE調整

　　19日下午，新東方教育科技集團董事長俞敏洪在集團總部接受記者採訪，就投資者和媒體關注的新東方VIE調整以及做空機構渾水公司的質疑進行回應。

　　關於新東方VIE股權結構調整問題，通過無對價協議將VIE股權100%轉移到俞敏洪控制的實體下(轉移之前俞敏洪控股53%)。相關交易在2012年1月正式註冊，5月完成將全部股權向新東方全資子公司的質押登記正式註冊。俞敏洪控制的實體從2005年新東方風險投資進入時就已經簽署並受各項VIE控制協議的制約。

　　有記者問及美國證交會調查的進展情況，俞敏洪表示，目前調查處於敏感期不方便透露更多相關進展，但“新東方正積極配合美國證交會進行調查，相信其會做出公平、公正地判斷。”

　　□小知識

　　VIE：是指可變利益實體（VariableInterestEntities）。由於中國互聯網公司大多接受境外融資而成為“外資公司”，但按照中國法律規定，部分牌照只能由內資公司持有，所以這些企業往往成立由內地自然人控股的內資公司持有經營牌照，用另外的合約來規定持有牌照的內資公司與外資公司的關係。VIE結構被部分赴美上市的中國概念股所利用。

　　由於這種結構存在一定的風險，所以消息上的“風吹草動”容易引起股價的波動，去年的支付寶股權轉讓風波也成為中概股危機的一個原因。