銅 振蕩下行

　　本週銅價橫向振蕩整理，波動幅度不大。由於此前推動銅價上漲的政策預期逐漸兌現，同時，銅價經歷快速反彈後遭遇技術性阻力，而在下游需求疲軟的背景下，銅價缺乏支撐，這直接導致銅價自高位回落。從持倉的角度來看，部分主力資金採取高拋低吸的操作策略，如：邁科期貨、永安期貨、廣發期貨和海通期貨等。從部分具有現貨背景席位的操作來看，金源期貨席位上保持較高的空單量，金瑞期貨席位上操作相對較為靈活，採取高拋低吸的策略。截至7月12日收盤，主力凈多頭較上周增加1659手，至-14087手。綜合來看，銅價維持振蕩偏弱走勢的可能性較大。

　　鋁 逢低買入

　　本週滬鋁跟隨銅價走勢，整體振蕩回落，但跌幅不大。從持倉的角度來看，鋁價快速反彈後，部分技術性拋壓盤再度入場，如：招商期貨、中證期貨和上海中期等，顯示出投資者看空氛圍依然較濃，但部分具有現貨背景的席位繼續增持多單，如：中鋁國貿等，顯示出現貨商護盤較為積極，這可能限制鋁價下跌的空間。截至7月12日收盤，滬鋁主力凈多頭上周減少2653手，至25939手，仍處於今年以來較高水平，顯示出滬鋁護盤資金較為踴躍。綜合來看，滬鋁短線料將維持上下兩難的走勢。

　　鋅 振蕩偏弱

　　本週滬鋅走勢跟鋁類似，呈現振蕩回落的態勢。由於鋅價在成本價附近，這使得滬鋅下跌過程中顯得相對較為抗跌。從滬鋅持倉的角度看，部分席位保持高拋低吸的操作策略，如：中信新際等。截至7月12日收盤，滬鋅主力凈多頭上周減少1165手，至-16322手，仍處於近1個多月以來低位，顯示出滬鋅拋壓依然較重。綜合來看，滬鋅短線料將繼續維持弱勢格局。

　　螺紋鋼 謹防進一步下跌

　　螺紋鋼本週走勢相對較為獨立，呈現單邊大幅下跌的走勢，這主要是由於最近的氣溫較高，下游建築行業開工不足，螺紋鋼需求受到抑制。從持倉的角度來看，螺紋鋼下跌初期逢低買盤較為踴躍，但隨後拋壓盤不斷加重，甚至出現部分主力多頭席位多翻空的操作，其中銀河期貨這個席位表現的尤為明顯。從具有現貨背景的中鋼期貨的操作來看，該席位在螺紋鋼下跌過程中買盤較為踴躍，顯示出具有現貨背景的企業護盤較為積極，這可能限制螺紋鋼進一步下跌的空間。截至7月12日收盤，螺紋鋼主力凈多頭較上周減少363手，至-28456手。綜合來看，螺紋鋼下跌過程中抄底資金較為活躍,但技術性拋壓盤依然較重，螺紋鋼短線料或將維持振蕩偏弱走勢。(長江期貨 沈照明)