在市場接近前期2132點低點之際，大盤的調整速度與殺跌動能終於得到大幅度趨緩，昨日似乎還出現了幾分多頭反擊的跡象。從技術上看，滬指在2150點關口附近已有所企穩，不過成交量沒有有效放大，仍是阻礙多頭反攻的一道難坎。

　　市況：三劍客聯手烘氛圍

　　昨日兩市早盤雙雙低開。隨後水泥、鐵路基建股率先爆發，煤炭、水利順勢走強，兩市股指震蕩上揚。不過，在週期股漲幅縮小的拖累下，大盤又步出了令人驚心的震蕩回落，滬指一度下探至2156.60點新低位置。直至有色、釀酒、醫藥三大板塊加入水泥的托市大軍，市場方顯出人氣上升、指數上揚態勢。最終兩市小幅翻紅。

　　從盤面上看，昨日領漲兩市的題材當屬高鐵、基建、水泥三劍客，究其遭爆炒的緣由，則是受溫家寶總理講話提振。整體來看，2132點防空警報暫時尚未消除，但繼續殺跌下潛空間已逐步趨小。

　　資金：增量資金涌入債市

　　與本報之前的預判相合拍，降息通道給債券市場帶來的利好正持續發酵，這和股市資金量能委靡不振形成了鮮明對比，場外增量機構資金正加緊入場債市。

　　“此次降息是對經濟進行托底。降息是否具有後續連續性，還要看未來經濟走勢，但今年下半年降息通道或已開啟。本次降息或將不是今年的最後一次。”長城基金債券研究員蔡旻認為，最新經濟數據無疑為持續降息打開了政策空間，如果短期內中觀和微觀層面沒有出現企穩跡象，不排除在未來一個季度內進一步降息的可能性。

　　降息的直接影響，是貸款利率下降幅度超過存款利率，同時優質貸款收益大幅下降，這大大降低信用債收益率的上限，利好信用債；此外，存款利率同步下調，因此銀行負債成本有所下降，中長期國債可比利率下降，對中長期國債也頗為利好。在降息通道打開的預期下，越來越多的場外增量機構資金紛紛投身債市投資潮中，證監會公開信息顯示，即將登場的長城保本混基等資金生力軍，將以60%以上的資金比例殺入國債、信用債方向。看來，在股市尚未遠未擺脫頹勢的情況下，債市的確是一個不錯的去處。

　　操作：暫時保持觀望策略

　　針對昨日受高層講話提振而起的基建、水泥做多行情，大摩投資分析師認為尚需觀望，“講話始終只是預期，要等到真正轉化為企業利潤恐怕還需要相關政策的出臺。短期來看市場利好的疊加效應尚顯不足。”

　　操作上，市場短期仍然處於構築底部過程，途中將會多次形成起起伏伏的上下震蕩。大家應保持相對高度的謹慎，特別在半年報行情悄然來臨之際要意識到“防雷重於掘金”，激進投資者可關注超跌股的技術性反彈機會。