道達投資手記

　　要評選A股市場的定海神針，石化雙雄入選是當仁不讓。

　　當年，石化雙雄威風八面，中石油上市首日就開盤在48元之上，中石化也曾創出29.31元的歷史最高價。但如今，雙雄卻成為“雙熊”，中石油跌至9元以下，中石化更是跌到了6元以下，均不足歷史最高價的零頭。

　　就在本週，成品油價格年內第三次下調，再度對石化“雙熊”予以重創。拿中石油來説，公司最近兩年的盈利主要依靠原油價格上漲，而其餘的業務，比如煉油和天然氣都是虧損，所以成品油價格的下調，對於中石油的業績會産生負面影響。

　　具體影響多少，我沒算過，也算不出來，這要去問分析師。我記得，有幾家大券商的金牌分析師，在過去幾年持續唱多石化“雙熊”，還給予“強烈推薦”的評級，但隨著“雙熊”的股價不斷創出新低，這些分析師卻選擇了沉默。石化“雙熊”的走勢，也再度證明，大部分賣方分析師的水平是很不靠譜的。

　　其實，研究“雙熊”走勢的最佳方法，不是去問分析師，而是去看看港股市場的走勢，2007年，中石油H股的股價最高就摸到20.25港元，可A股市場偏偏要給個48元的天價，最終，AH股巨大的價差幾乎已經被填平，昨天，中石油H股股價收在了9.5港元之下，仍然比中石油A股要便宜約10%。

　　不過，中石化H股股價在6.5港元附近，AH股的股價基本接軌，所以從港股市場的走勢判斷，短期石化“雙熊”的下跌空間並不大，除非兩家公司H股股價再創新低。

　　兩隻定海神針，昨日並未因成品油價格的下調而出現明顯的反應，A股市場也波瀾不驚。

　　我認為，如果石化“雙熊”能夠暫時穩住，銀行股也不再大幅殺跌，短期滬指還是有機會在2132點附近企穩，當然，市場是否能夠展開一波反彈，還需要進一步觀察，畢竟，目前防禦仍是首選，全面做多的時代還遠未來臨。（張道達）

　　道達郵箱：daoda@263.net

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。