海外大跌拉響警報黑週五概率幾何

　　[編者按]昨日穆迪下調西班牙評級，引發人們對歐債危機再度暴發的恐慌，同時美國勞工部公佈的貿易數據不佳，使得全球股市跌聲一片。今日A股市場也將迎來宏觀數據的公佈，黑色星期五會否再度上演呢？且看本文詳解。

　　本文導讀：

　　【消息面】

　　歐債擔憂導致全球市場重挫 拉響A股大跌警報

　　多重利空導致10日紐約股市大跌

　　倫敦股市10日下跌

　　2月份經濟數據今日公佈 CPI漲幅或回落

　　【機構研判】

　　謹慎看待反彈行情 新基金靜待建倉良機

　　湘財證券:大盤調整充分 反彈在即

　　國金證券:3000點需要強勢整固

　　森洋投資:追高意願已嚴重不足

　　廣州萬隆:中陰殺跌砸出今日四大看點

　　世基投資:"倒春寒"難擋春季行情步伐

　　海通期貨:短期下探幅度或有限

　　【主力動向】

　　3000點附近基金現減倉跡象 投資偏好再度變化

　　52隻次新股基攜716億建倉資金入市

　　社保基金入市規模或達3000億 揭秘23隻重倉股

　　機構不懼調整 買入漲價概念股

　　基本面穩健向好 券商繼續看多煤炭股

　　華泰聯合:掘金"保民生"主題 推薦9股

　　歐債擔憂導致全球市場重挫 拉響A股大跌警報

　　降級風暴再襲西班牙 歐債危機魅影重現

　　編者按:據美國勞工部昨日公佈的數據顯示,上周美國首次申請失業補貼的人數達到39.7萬人,高於預期。同時,今年1月美國貿易赤字環比增長15.1%,至463億美元,遠超預期。受上述消息影響,昨日美股大幅低開,三大股指盤初跌幅均逾1.5%。歐洲三大股指跌幅也均在1%以上。國際油價和金價也出現較大幅度下滑。

　　歐元區領導人特別峰會即將召開,市場對債務危機的擔憂重新燃起,並給當前已面臨嚴峻通脹壓力的歐洲經濟帶來更大考驗。與此同時,降級風暴再度來襲,評級機構穆迪昨日再次下調對西班牙的評級。

　　歐元區商討應對債務危機

　　當地時間11日,歐元區領導人將在布魯塞爾召開特別峰會,商討一套應對債務危機的全面方案。按照計劃,這套方案應在月底的歐盟春季峰會上獲得通過,歐元區內部能否達成一致至關重要。但市場人士普遍預計,此次峰會或將再度無功而返,峰會就債務危機解決機制獲得突破的可能性較低。

　　市場將此次歐盟春季峰會視為債務危機的轉捩點。據悉,本週舉行的特別會議首要議題將是就"競爭力協定"達成一致。此項協定由德法兩國提出,兩國希望歐元區其他成員國能夠提出實施經濟改革的承諾。除此之外,各國還將就擴大現有救助機制的規模和用途以及調整對希臘和愛爾蘭的救助方案進行討論。

　　不過,葡萄牙本週發行的10年期國債收益率攀升至7.7%,創下自1999年歐元誕生以來的最高紀錄,再度加劇了市場對歐債危機的擔憂,市場也普遍認為葡萄牙難以避免向歐盟救援的命運。高盛國際董事長薩瑟蘭昨日呼籲歐盟應當對愛爾蘭的援助計劃重新進行評估,因為該計劃可能會加劇該國的經濟危機。

　　穆迪下調西班牙評級

　　評級機構頻頻出手令市場對歐債危機的擔憂再度燃起。評級機構穆迪昨日將西班牙信用評級從"Aa1"下調至"Aa2",展望為負面。受此影響,歐洲股市10日早盤普跌,三大指數盤中跌幅接近1%。歐元兌美元大幅下跌,一舉跌破1.3900水平。

　　穆迪表示,負面前景反映西班牙政府的財政狀況傾向於惡化,西班牙銀行業重組的最終成本將超過該國政府預期。如果西班牙無法達到其減赤目標,穆迪將進一步下調對該國的評級。對此,西班牙財政部表示,穆迪下調該國信用評級的決定太過草率,穆迪忽略了去年西班牙在降低財政赤字方面的表現。

　　其實,穆迪日前早已將希臘主權評級調降3個等級至"B1"。此外,穆迪公司還下調希臘6家銀行評級。

　　除此之外,為了應對通脹,歐洲央行明確暗示可能于4月加息。但市場人士擔憂,加息將讓受到債務問題困擾的成員國面臨更多挑戰。(證券時報 吳家明)

　　多重利空導致10日紐約股市大跌

　　新華社紐約3月10日專電(記者牛海榮)受國內外多重利空消息的打壓,10日紐約股市大幅下跌,截至收盤,三大股指的跌幅均在1.8%以上。

　　當天市場中的普跌態勢明顯,能源和金融板塊領跌大盤,而標準普爾500指數的10個行業板塊也無一上漲。盤前,美國勞工部公佈的數據顯示,上周美國首次申請失業救濟的人數增加2．6萬,總數經季節性調整後升至39．7萬,增幅大於市場預期。

　　與此同時,受原油價格大幅上漲等因素的影響,1月份美國的貿易赤字飆升15．1％,達半年來的最高水平,遠遠高於華爾街預期

　　海外方面的消息同樣令投資者感到失望。穆迪投資者服務公司當天以西班牙的銀行業狀況比政府所宣稱的情況更差為由,調降了該國的主權債務評級,從而再次激起了市場對於歐洲主權債務問題的擔憂。

　　到紐約股市收盤時,道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日跌228．48點,收于11984．61點,跌幅為1．87％；標準普爾500種股票指數跌24．91點,收于1295．11點,跌幅為1．89％；納斯達克綜合指數跌50．70點,收于2701．02點,跌幅為1．84％。

　　倫敦股市10日下跌

　　新華社倫敦3月10日專電(記者張越男)倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數10日下跌,報收于5845．29點,比前一交易日下跌92．01點,跌幅為1．55％。

　　當天美國公佈的失業數字和貿易逆差導致華爾街出現拋售,穆迪下調西班牙主權債務評級以及利比亞國內動蕩局勢繼續升級等因素使倫敦股市承壓下行。

　　芯片生産商ARM是當天市場最大的輸家,收盤價大跌8．97％,標準人壽保險公司緊隨其後,下跌7．27％。

　　當天倫敦股市資源類股票全線下跌。銀生産商弗雷斯尼洛公司大跌4．78％,排在跌幅榜前列,韋丹塔礦業下跌4．46％,力拓和必和必拓分別下跌3．83％和3．48％。

　　銀行股也普遍下跌,皇家蘇格蘭銀行下跌2．29％,渣打下跌1．47％。

　　當天歐洲其他兩大股市也分別下跌。法國巴黎股市CAC40指數以3963．99點報收,比前一交易日下跌29．82點,跌幅為0．75％。德國法蘭克福股市DAX指數收于7063．09點,比前一交易日下跌68．71點,跌幅為0．96％。

　　2月份經濟數據今日公佈 CPI漲幅或回落

　　按國家統計局經濟數據發佈日程顯示,2011年2月份物價指數(CPI)等數據將在今日公佈。綜合各方分析可以看出,由於貨幣政策緊縮效應顯現、節日天氣因素影響逐漸消除,加之食品價格上漲明顯放緩,2月份CPI漲幅有望回落。

　　多因素促物價回落 CPI漲幅或放緩

　　國家發改委主任張平2月28日在北京表示,今年 1月份居民消費物價指數漲幅低於社會預期,2月份有望繼續回落。

　　1月份CPI超市場預期,並沒有"破五",反映出此前市場對通脹的過高擔憂。從當前形勢來看,導致中國物價下跌的因素正逐步超過上漲因素,全年CPI有望走出"前高後低"的走勢。

　　據中國農業部監測,2011年2月,農産品批發價格總指數同比上升10.7%,環比上升2.5%。其中,"菜籃子"産品批發價格指數同比上升10.4%,環比上升2.7%。隨著節日因素和天氣因素影響的逐漸消除,食品價格的漲幅出現明顯放緩,二月的最後一週,肉禽蛋、蔬菜、水産品等價格均出現明顯下跌,糧油、豬肉價格繼續上漲。

　　國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣表示,推高CPI的因素主要是兩個,國際油價的上漲和國內氣候因素的不可測。更多的則是導致物價回落的因素:今年政府實施的緊縮性政策將導致貨幣的流動性得到控制；我國為應對國際經濟危機推出的"4萬億"擴張計劃,到今年産能已經全部釋放,將不會進一步推高CPI；我國農産品供給豐富,糧食生産更是連續7年豐收,不支持農産品價格的持續上漲。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委預計,2月份CPI上漲4.7%,較上月回落0.2個百分點。CPI環比可能上漲0.9%。但由於本月翹尾與上月相比顯著下行1.1個百分點。

　　國泰君安證券首席經濟學家李迅雷預計,2月份CPI同比上漲4.6%。預測依據是農業部2月前25天農産品價格較1月均值環比上漲2.6%,未來指數將繼續回落,預測2月CPI食品價格環比漲幅為2%,同比漲幅為9.0%。

　　穩物價成首要任務 通脹壓力不容忽視

　　無論是參加兩會的代表和委員,還是每天關注今年兩會的老百姓,都看到和感受到中央政府保障和改善民生的決心。

　　國務院總理溫家寶3月5日在政府工作報告中指出,今年居民消費價格(CPI)總水平漲幅要控制在4%左右,穩物價被放在今年中國政府工作的首要位置。

　　中國財政部部長謝旭人7日在全國人大四次會議記者會上表示,今年要繼續實施積極的財政政策,把穩定物價總水平放在更加突出的位置,將從五個方面落實好積極的財政政策。

　　全國政協委員、中國財政部科研所所長賈康表示,雖然形勢比較複雜,但我國物價仍然可控。糧價是物價的基礎,中國糧食連續7年增産,國家庫存充裕,阻擊通脹的"彈藥"有保障。中國擁有將CPI漲幅控制在一定水平的物質基礎。

　　全國政協委員、著名經濟學家厲以寧表示,今年全年國際石油價格變化的因素不為我們所掌控,氣候變化有沒有可能對糧食上漲帶來影響,都需要提高警惕。

　　受春節因素的影響,2月份的各種數據受到不同程度的干擾。北方旱災帶來一定挑戰,外部也存在不確定因素,同時當前物價快速上漲的勢頭也還沒有得到徹底遏制,未來我國通脹壓力仍不容忽視。

　　加息預期降低 上調存款準備金率升溫

　　去年1月至今,央行已3次加息,8次上調存款準備金率。針對央行將再次加息的傳聞,中國人民銀行副行長杜金富昨日在接受媒體採訪時表示,3月份是否加息和上調存款準備金率,要根據物價、消費、國際收支平衡等多方面因素綜合考量。

　　《中國證券報》報道指出,2月工、農、中、建四大銀行新增貸款分別為550億元、700億元、470億元和450億元,合計低於2200億元。春節假期因素、銀行信貸規模嚴控是導致2月信貸環比、同比雙雙回落的原因。去年以來,8次上調存款準備金率、3次加息以及嚴厲的房地産調控已對實體經濟過熱産生抑製作用,貨幣政策緊縮效應顯現。

　　多家機構預計2月份新增信貸將在一月份的基礎上大幅回落,由於CPI已經連續兩個月呈下降趨勢,而信貸的回落也降低了央行近期加息的可能性。不過機構一致認為,由於市場流動性依然寬裕,近期再度上調存款準備金率的可能性依然很大。

　　中國人大財經委副主任吳曉靈週一表示,中國目前利率市場化程度實際被外界低估了,而應對目前的通脹等經濟金融形勢,中國應多用存款準備金率工具,存款準備金率還有上調空間。

　　瑞穗證券首席經濟學家沈建光發佈最新宏觀報告稱,即將公佈的2月CPI不會顯著升高,但並不意味著通脹情況有所緩解,3月通脹壓力依然較大,流動性充裕,再次上調存款準備金率的時機已經成熟。(中國新聞網)

　　謹慎看待反彈行情 新基金靜待建倉良機

　　⊙記者 郭素 ○編輯 張亦文

　　近期市場反彈力度較大,一度攻上3000點位,基金凈值也水漲船高,偏股型基金整體收益"翻身"轉正,並涌現出南方隆元等一批收益率超過10%的基金。不過新基金整體來看並未趕上此輪上漲,由於建倉偏謹慎,大部分新基金凈值仍在1元左右徘徊。

　　日前,信誠中證500指數分級證券投資基金上市交易公告書顯示,截至3月7日,股票金額佔基金總資産僅為30.52%,透露了其謹慎建倉的態度。該基金于2月11日成立,成立以來最低凈值為1元,最高凈值為1.008元,區間波動不到1%,而此間滬深300指數上漲了7.4%。

　　財匯數據顯示,截至於3月9日,在近三個月成立的偏股型基金中,凈值在1元左右徘徊或凈值區間波動很小的基金佔到絕大部分。其中,中歐新動力基金(LOF)、匯添富保本混合基金凈值均為1.002元；民生加銀內需增長基金凈值為1.001元；上投摩根大盤藍籌基金、易方達醫療保健行業基金凈值均為0.999元。此外,2011年1月成立的南方成長基金最高凈值1元,最低凈值目前為0.995元,區間波動不到1%；2010年12月22日成立的交銀趨勢基金最低凈值0.988元,最高凈值1.017元,區間波動僅為2.9%。

　　事實上,今年以來市場相對複雜,風格轉換頻繁,這都增加了新基金建倉的難度。上海一家合資基金公司基金經理表示,在目前較為複雜的政策及市場環境下,市場熱點持續時間通常較短,雖然當前市場估值處於歷史較低位置,但基金在建倉時機上仍保持審慎的態度。交銀趨勢基金經理管華雨此前也表示,基金在打開申購後暫時不會著急建倉,判斷短期內市場還會寬幅震蕩,因此會選擇相應時機,等待相關個股股價回到合理的位置。

　　不過,仍有小部分新基金積極入市,並取得了較好業績。截至3月9日,在近三個月成立的新基金中,成立於1月25日的紐銀策略優選基金凈值最高,達到1.055元,成立以來凈值增長率為5.5%。成立於12月29日的銀河創新成長目前凈值為1.031元,凈值增長率也在3%以上。

　　對此,紐銀策略優選基金經理閆旭表示,2011年國內外經濟環境充滿不確定因素,美國量化寬鬆政策與國內宏觀緊縮博弈、CPI與經濟發展糾結,市場情緒和政策解讀始終處於多變和分歧中。在複雜的市場條件下基金操作要採取多重策略,一方面要提前佈局,另一方面要密切關注風格變換,在倉位調整上要更加靈活。

　　湘財證券:大盤調整充分 反彈在即

　　週四上證指數低開低走,盤中未能回補早盤的向下跳空缺口,終盤以中陰線報收,成交量較上一交易日略有萎縮。板塊方面:生物醫藥、環保概念、食品製造等少數板塊小幅上漲,有色金屬、期貨概念、稀缺資源等板塊領跌大盤。從大盤的走勢上看,今日上證指數盤中出現了一波今50點的調整,在指數調整過程之中被動性買盤並沒有出現明顯的變化,而被動性賣盤卻隨著指數下行大幅減少,這種市場特徵是典型的大盤強勢階段的技術性回調時的盤口特徵。從大盤的技術形態上看,今日上證指數開始對近期上漲進行確認,日K線形態提示大盤經過今日的調整已經比較充分的消化了短線獲利盤。按大盤目前的能量轉換情況判斷,大盤回試2940點上方後會聚集更強的做多能量,成交量再度放大時,做多能量就會開始釋放,屆時上證指數的3000點整數關就會被直接突破。操作上,我們認為大盤的本次調整幅度有限,指數隨時會結束技術性調整。因此建議投資者在指數調整時逢低吸納調整充分的個股。(湘財證券)

　　國金證券:3000點需要強勢整固

　　週四滬深兩市雙雙低開,滬指開盤即跌破3000點關口,煤炭、金融、有色、造紙等諸多權重股齊齊下跌,拖累股指逐級走低。截止收盤,滬指報2957.14點,下跌45.01點,跌幅1.50% ,成交1682億元；深成指報13004.9 點,下跌153.35 點,跌幅1.17% ,成交1240億元。盤面上看,受國際原油、金屬等大宗商品下跌影響,今日資源類股跌幅居前,煤炭板塊跌幅位居板塊第一。有色金屬、石油、銀行、開發區、券商股下跌明顯。創業板、釀酒食品、醫藥、水泥盤中表現活躍,漲幅居前,但權重板塊的整體低迷表現制約了股指的反彈。大盤摸至3000點需要強勢整固,一季報拉開序幕,可關注業績繼續顯著增加個股,對於高位有滯漲跡象個股適當減倉。(國金證券)

　　世基投資:回抽頸線位確認波段上漲有效性

　　3000點的心理與技術雙重壓力導致A股出現較大調整。股指的下跌動能主要來源於權重指標股,特別是煤炭股、有色金屬股與券商股拋壓很大,有較明顯的短線資金回吐跡象,給市場帶來很大的承接壓力。同時,兩市量能萎縮明顯,滬指近3個交易日量能成遞減趨勢,反映市場投資者對上漲行情的較大分歧。對於後市,技術上看目前K線走勢,市場有欲回補3月7日跳空缺口的可能。但滬深目前處於頭肩底突破頸線位,調整性質定為回抽頸線位,確認波段上漲的有效性,屬正常強勢調整範疇,不必擔心破位殺跌。(世基投資)

　　森洋投資:追高意願已嚴重不足

　　今日兩市股指早盤雙雙低開,滬指開盤即跌破3000點關口,此後低開低走,此後雖一度反彈,但滬指仍是震蕩下跌,兩市尾盤未能止跌企穩,反而繼續下挫,滬指跌近50點,跌幅超過1.5%.綜合來看,市場追高意願已嚴重不足,何況步入週末敏感時段,市場對貨幣政策的擔憂將逐漸升溫,外匯佔款、解禁資金急升,再加上實施差別準備金的銀行解除懲罰,市場數千億的資金僅靠千億正回購難以對衝,本週仍存在上調存準的可能。明天的經濟數據也難免引發市場的動蕩,可視明日重要經濟數據的公佈和週末貨幣政策對市場的影響再尋找較為安全的入場機會。(森洋投資)

　　廣州萬隆:中陰殺跌砸出今日四大看點

　　今日消息面明顯偏空。受此消息面利空影響,早盤直接小幅低開6個多點,隨後展開分時的5浪殺跌,直接造成股指明顯弱勢。午後繼續走低,1:30後地産股曾一度上行,但孤掌難鳴,沒有得到響應,股指逐波下探,走出單邊下跌的走勢。今日一改近期的強勢,收出一根中陰線,這與前三天的K線形成了"黃昏之星"的疑似頂部形態,單看K線,空頭似乎還有繼續發彪的餘地,但盤中地産股的一度上行,又給市場帶來了變數。目前來看,我們廣州萬隆認為,經過今日多空博弈形成中陰殺跌後,明日將迎來四大看點:1. 直接考驗四大技術支撐。昨日收評已指出目前股指正運行在一個上升通道中,經過今日的中陰下殺,股指已經離通道下軌不遠,明日將直接考驗其支撐。目前來看,上升通道下軌明日在2949點附近,與10日線基本重合,也正好處於週一缺口2944-2952之間,並且前期頸線位在2940一線,也就是説,股指下方將有四大支撐共同匯聚,明日可重點關注2940-2952區間對股指的支撐。2. 週末效應有望顯現。明日是週五,由於央行在公開市場連續16周的資金凈投放達到11550億,本週也僅凈回籠10億,説明流動性相當氾濫,而央行去年實行的差別準備金率下週到期,這就給市場帶來了近期再調存準率或加息的預期,這樣就造成部分資金觀望不作為的局面。3. 兩會維穩能否繼續。今年兩會將在13日結束,明天將是兩會中的最後一個交易日,今天盤面來看,午後地産股曾一度上行,出面護盤,明日可重點關注主力是否還會出動銀行、地産等藍籌股來維穩護盤。4. 經濟數據帶來利好。明日是2月份宏觀經濟數據披露日,根據近期政府層面透露的信息來看,2月CPI將會明顯下降,通脹壓力短期有望得到緩解；其他經濟指標應該也會不錯。重點關注場外資金對於此信息的理解。總的來看,如果上述重要的技術支撐能起到有效的作用,觀望資金和場外資金如果視利好進場佈局,短線股指將有望重拾升勢；如果明日在上調存準率等利空預期下,觀望資金和場外資金選擇繼續觀望,股指如果有效跌破上述支撐,調整時間和空間將會延長和擴大,這樣的話就選擇逢高減倉。(廣州萬隆)

　　世基投資:"倒春寒"難擋春季行情步伐

　　⊙世基投資 王利敏 ○編輯 楊曉坤

　　週三剛剛站上3000點大關的滬市,昨日驟然遭遇"倒春寒":一根氣勢洶洶的中陰棒將大盤打回至2950點附近,並危及本週一形成的跳升缺口。春季行情究竟已戛然而止,還是回調後將繼續上行?

　　大盤遭遇嚴重"倒春寒"

　　自本週一大盤拉出跳空中陽線後,市場情緒開始高漲起來,甚至有人認為大盤很有可能會複製去年10月的逼空走勢,而隨後兩個交易日大盤的縮量整理,否定了這種可能。但是多數投資者沒有想到會出現昨日這樣的大跌。

　　在上日出現收于3002點的高位陰十字線後,昨日開盤就跳低至2995點低開,該點位隨後成了當日的最高點,3000點可謂不攻自破。人們注意到,前幾個交易日曾經相當強勢的各類權重板塊紛紛低開低走。煤炭、有色股不再"煤飛色舞",券商板塊連連走低。"兩油"再現"雙熊"本色。午後地産板塊雖然有過一波拉升,但依然難挽大盤頹勢。當日市場幾乎是一路走低。然而,在這寒氣逼人的下跌市中,酒類、藥業、零售等大消費板塊卻風景獨好,前期大幅下跌的創業板也紅多綠少。大盤迅速從前幾日的"二八行情",轉為熱點回歸中小盤股。

　　從當日收盤的各類指數看,上證、中小板和創業板指數漲幅分別為-1.49%、-0.38%和+0.6%,説明大盤遭遇的"倒春寒",更多的是權重板塊的"倒春寒"。

　　高舉高打再度現出軟肋

　　自2661點以來的這波行情可謂一波三折。先是一口氣拉高到2900點一帶,當多數人認為2900點已經站穩後,卻于2月22日出現76點的大陰線。由於該陰線一氣跌破了5日、10日均線,而且出現在2940點頸線位,市場悲觀情緒陡增,甚至認為行情已經結束。但隨後出現的六連陽則迅速化解了市場陰影,上週五的中陽居然將股指推升至2942點阻力位。但是由於大盤是縮量上漲的,投資者對其有效性頗有異議。正是在市場的懷疑聲中,本週一,大盤跳空8個點高開後一路高走,將股指推高至3000點附近。

　　平心而論,權重板塊在行情中可謂功不可沒,尤其是在衝關奪隘過程中。但是,隨著權重股攻勢屢屢奏效,部分市場主力開始將本來應該作為大盤攻堅武器的權重股作為炒作主體來運作,這就明顯違背了市場總體資金不足、不宜狂炒權重股的忌諱。尤其是自本週一開始,部分主力試圖通過跳空高開來引誘投資者營造一波類似去年10月那樣的權重股行情,可惜市場應者寥寥。

　　當近幾日熱點出現向中小盤轉移之際,權重板塊"兵敗如山倒"自在情理之中了。

　　結構性行情仍是主旋律

　　雖然昨日的急挫讓眾多投資者忐忑不安,但我們認為,從總體上講,春季行情仍將持續,而市場風格很可能仍以結構性行情為主。

　　首先,昨日的大跌已經危及本週一的跳空缺口,收盤點位離缺口僅僅10多個點,大盤補缺的可能性很大。而且從技術上看,即使回補掉缺口也未必是壞事,甚至反而使多方無後顧之憂。其次,由於權重股快速回調,期間的獲利盤得到快速清洗,而它們本身的市盈率又不是很高,再加上相當多的主力還來不及全身而退,所以下跌空間有限。由此決定了大盤本身的下跌空間也不會很大。再次,從技術面看,昨日的下跌僅僅跌破5日均線,眾多中長期均線都將對大盤形成強有力支撐,大盤的快速下跌反而更有利於修復短期內過度超買的各類技術指標。大盤經過回調後,仍有望持續行情。

　　當然,昨日的下跌也給了我們這樣的啟示:在目前資金面總體匱乏的情況下,希望痛痛快快地重演去年10月那樣的熱炒權重股、大幅推高指數的做法是不現實的。

　　海通期貨:短期下探幅度或有限

　　央行意外上調三個月期央票利率,引發市場對於加息的憂慮,滬深300現指昨日低開低走,盤中失守5日均線支撐。期指合約全線下跌,IF1103失守3300點整數關口,尾盤減倉381手。

　　期現套利方面,IF1103基差寬幅震蕩,但是全天保持升水狀態。13點58分,其升水達日內最大值18.83點,超出17.32點的期現套利閥值,不建議參與。14點13分,其升水達日內最小值3.27點,尚未出現恐慌性情緒。IF1104盤中期現套利的開倉機會相對較多,10點33分,其升水達日內最大值32.01點,超出27.75點的期現套利閥值,也沒有較大的參與價值。跨期套利方面,期指合約走勢較為相近,IF1104-IF1103遊走于10點-15.8點,重心沒有變化,已經入場的買入IF1104賣出IF1103套利倉暫時持有觀察。

　　海關總署日前發佈數據,由於春節長假影響,2月份出口增長步伐明顯放緩,當月出現73億美元的貿易逆差。2月份出口967.4億美元,增長2.4%；進口1040.4億美元,增長19.4%。應當來説,出口增速一定程度上低於市場預期,四季度的緊縮政策可能對出口有一定的影響。如果説預計未來貿易逆差的局面將會繼續維持的話,那麼投資者對於經濟增長的憂慮將加劇,人民幣升值預期也將會減弱,我們更傾向於貿易逆差是不會持續的。今日將發佈2月份的宏觀經濟數據,CPI依然是市場關注的焦點,普遍預期較1月份小幅回落,但仍維持在高位,或將達到4.8%。我們預計這一數據不會對市場帶來較大的負面影響。基於2011年稻穀最低收購價提高支撐大米價格,預計近期國內大米價格將繼續小幅上漲,3月份的CPI漲幅仍將處於高位。週三空頭大主力加倉較為積極,多空分歧較大；昨日前20位主力凈空單量較上一交易日增加了892手,空頭大主力不依不饒。IF1103昨日快速下跌,關注前期震蕩區間3170點-3290點的上沿支撐。期現短線仍有慣性下探10日均線支撐的可能,我們之前提及過,10日均線是短多較好的介入點,在此一帶不建議殺跌。我們認為短期的最大回調目標位或為20日均線,謹慎投資者暫時觀望。操作方面,前期入場的低位中長線多單維持原有倉位；昨日5日均線附近入場的短線多單止損位設置在3280點。

　　(海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)

　　3000點附近基金現減倉跡象 投資偏好再度變化

　　⊙記者 安仲文 ○編輯 于勇 張亦文

　　當市場到了3000點左右的位置,前期漲幅較大的週期股品種從本週開始遭到部分基金經理的減持。記者從多家基金公司處獲悉,3000點位置是基金公司偏好發生變化的一個觸發因素,中小盤成長股和主題型投資在基金組合較為均衡配置的狀態下開始異動。

　　昨日上證綜指失守3000點,以工程機械、資源股為代表的強週期板塊集體走跌,而創業板、中小板中一批主營業務面向新興産業的個股則逆市逞強。市場糾結于3000點的爭奪,似乎印證了機構各方對3000點以上策略的不同的選擇,一些基金經理把3000點作為回歸成長股投資的信號,同時開始減持前期漲幅較大的藍籌品種。

　　據悉,此前國內一些基金公司的組合配置普遍採取了均衡策略,即低估值藍籌股和成長股保持大致相當比例,但成長股、主題投資正在天平的另一處發生微妙的異動。國內一家超大型基金公司的封閉式基金經理日前向記者坦言,整體上看,新興産業類成長股還是極具投資價值,也是未來新經濟背景下最具活力的品種,而這段時間是在週期股品種活躍的背景下加配了一些資源股,但這一策略還是以波段為主,目前操作是"一路上漲一路減"。

　　"這一段時間,藍籌股普遍上漲了約15%--20%左右,成長股題材也下跌了15%左右,也就意味著成長股投資價值已經開始顯現了。"深圳一家內資基金公司投資總監向記者透露,目前其管理的組合中,成長股和週期股的配置比例相對均衡,但週期股繼續上漲就是減持的理由,目前成長股的估值基本合理,藍籌股也沒有明顯的估值優勢。

　　記者獲悉,上述內資基金公司旗下基金的整體股票倉位已由年初的90%降至本週的80%左右,減持的方向包括工程機械、券商等品種；其投資總監認為當前核心投資品種是電子信息、節能環保領域的中小盤成長股。

　　除了公募基金本週以來所進行的悄然減持調倉外,更為靈活的基金專戶産品也在一些週期股品種上獲利了結。國內一家基金公司專戶投資總監昨日向《上海證券報》透露,也同樣減持了高鐵、工程機械、券商、稀土等個股,倉位已經由之前的80%減至本週的60%。"包括具有券商題材的一些品種,我們基本上都已出掉。"這位人士透露,3000點上方是專戶投資減倉的信號,一方面是週期股已經有了相當大的超額收益,估值修復行情已告一段落。另一方面,年報披露之際也是驗證成長股的時刻,一些實現預期的成長股將得到市場認可,結構性的機會可能更多偏向於優質成長股。

　　值得一提的是,國內眾多基金對指數上行空間缺乏信心。摩根士丹利華鑫基金日前認為,在經濟處於谷底回升和政策尚未明顯放鬆的夾擊下,股指上下兩難,將呈現區間震蕩的格局,結構性行情始終是當前的主要特徵。

　　52隻次新股基攜716億建倉資金入市

　　證券日報

　　截至昨日,52隻偏股型基金正處建倉期,其中有10隻基金複權單位凈值在1元以下,佔19.23%。

　　■本報見習記者隋文靖

　　進入3月份的前兩周,市場在震蕩中走高,這也讓處於建倉期的股基業績分化更為明顯。

　　昨日上證綜指收于2957點,與前日3001點的收盤價相比下跌了1.47%。而在此期間,共計52隻偏股型基金(包括普通股票型、混合偏股型基金和指數型基金)正處於建倉期。截至昨日,上述52隻偏股型基金中已有10隻基金的複權單位凈值在1元以下,佔19.23%。主動管理的股票型基金中,業績最好的紐銀策略優選自成立至今,複權單位凈值增長率則達到5.5%。若按最保守的60%建倉底線來粗略計算,52隻次新股基建倉完成後,A股市場有望迎來共計716億元的建倉資金。

　　海通證券(10.33,-0.38,-3.55%)基金研究員吳先興在接受《證券日報》基金週刊採訪時表示,雖然部分基金業績不是很理想,但基金畢竟看的是長期業績,按今年以來的業績看的話時間段還太短。

　　次新股基建倉716億元

　　《證券日報》基金週刊根據WIND資訊整理數據顯示,目前正處於建倉期的29隻主動管理的偏股型基金成立時共計募集764.67億元,若按最保守的60%建倉底線來計算,將為市場帶來458.8億元的活水；此外,23隻指數型基金成立時共計募集285.8億元,若按指數型基金最保守的90%建倉底線來計算,將為市場帶來257.22億元資金。即上述52隻次新股基建倉完成後,A股市場有望迎來共計716.02億元的建倉資金。

　　由於新基金成立後,有長達6個月的建倉期,建倉期結束時,次新基金必須達到契約規定的倉位底線。主動管理的股票型基金的股票資産不得低於60%,指數型基金的股票資産不低於90%。所以股票型基金在完成募集後,基金經理要做的首要工作就是在基金的建倉期內進行投資。

　　《證券日報》基金週刊根據WIND資訊將目前仍處於建倉期的偏股型基金進行整理髮現,截至昨日,共計52隻偏股型次新基金正處建倉期內,其中普通股票型基金24隻、偏股混合型基金5隻、指數型基金23隻。上述52隻次新基金若按最保守的建倉底線來粗略計算,A股市場近期有望迎來716億元的建倉資金。

　　成立於去年11月份的華商策略精選募集金額高達118.15億元,是29隻主動管理的次新偏股基金中募集金額最高的一隻基金,如按照60%的保守倉位估算,該只基金的基金經理孫建波將動用至少70億元用於建倉。

　　近兩成次新股基"破1"

　　《證券日報》基金週刊根據WIND資訊整理數據發現,面對震蕩的市場格局,多數次新基金的表現並不理想。截至昨日,上述52隻正處於建倉期的偏股型基金中已有10隻基金的複權單位凈值在1元以下,佔19.23%。

　　今年以來,可比342隻主動管理的偏股型基金平均複權單位凈值增長率為1.01%,而有凈值可考的21隻處於建倉期的主動管理偏股基金的複權單位凈值增長率僅為0.68%,跑輸整體平均水平033個百分點。其中,長信基金公司旗下量化先鋒今年以來複權單位凈值增長率達4.67%,是建倉期偏股基金中表現最突出的一隻基金。此外,成立於去年9月的諾安主題精選今年以來回報率也超過了4%,為4.59%,而同樣成立於去年9月的匯添富醫藥保健和金元比聯消費主題兩隻基金今年以來跌幅分別達6.24%和4.33%,與同期成立的諾安主題精選的收益分別相差10.83個百分點和8.92個百分點。

　　好買基金研究中心首席分析師曾令華在接受《證券日報》基金週刊採訪時表示,諾安基金公司在去年四季度時資産組合有所調整,配置了一些金融股和小盤股,今年以來金融股漲勢比較好,旗下配置這類股票的基金凈值也都不錯,所以説諾安基金公司的轉換是很成功的。

　　紐銀策略優選業績拔頭籌

　　《證券日報》基金週刊從29隻正處於建倉期的主動管理偏股型基金自成立至今的回報率表現角度觀察發現,在次新偏股型基金中,表現最好的是於今年1月份成立,由閆旭掌管的紐銀策略優選基金,這只基金是紐銀梅隆西部基金公司旗下的首只基金。該只基金自成立至今不到兩個月的時間裏,複權單位凈值增長率則達到5.5%,拔得29隻次新基金頭籌,截至昨日,複權單位凈值為1.055元。成立於去年11月份的國海富蘭克林旗下的國富中小盤緊隨其後,自成立起至今複權單位凈值增長率為5%,最新複權單位凈值為1.05元。

　　海通證券基金研究員吳先興在接受《證券日報》基金週刊採訪時表示,紐銀策略優選基金成立以來表現突出是因為在選股方面比較符合今年的市場,並推測認為,這只基金的建倉節奏可能比較快,由於年後市場上漲,這只基金回報率比較高有可能與它的倉位有一定的關係。

　　在29隻正處建倉期的主動管理偏股型基金中,有8隻基金自成立起至今呈負收益,佔27.59%。其中自成立起至今,有3隻基金的複權單位凈值增長率跌幅超過4%,匯添富醫藥保健處於領跌位置,成立至今跌幅已達5.3%,最新複權單位凈值為0.947元；金元比聯消費主題和華商策略精選2隻基金成立至今跌幅也分別達到了4.9%和4.4%,上述兩隻基金截至昨日的複權單位凈值分別為0.951元和0.956元。

　　海通證券基金研究員吳先興告訴《證券日報》基金週刊,匯添富醫藥保健和金元比聯消費主題這兩隻行業基金的業績情況與其著重配置的行業走勢有很大的關係,今年醫藥和消費的行情都不是太好,這是拖累凈值表現不佳的主要原因。而孫建波掌管的華商策略精選今年表現不佳,可能與基金經理近期的投資思路有一定關係,因為同由孫健波掌管的華商盛世今年以來的表現也不是太好,投資者不能指望一個人管理的基金時時刻刻都表現的好,可能近期的投資策略與市場不是特別吻合,業績短期看來不是很理想,但是基金畢竟看的是長期業績,現在來看的話時間段還太短,關注長期業績才是比較合理評判基金的標準。

　　社保基金入市規模或達3000億 揭秘23隻重倉股

　　中國證券報-中證網

　　本報記者 韓晗

　　作為A股市場一隻重要的機構投資隊伍,社保基金儘管總規模不算大,但其領先的"政策敏感性"使其屢屢扮演市場先知先覺的角色,一舉一動都成為市場重要的投資參考。

　　根據全國社保基金理事會理事長戴相龍的最新表態,目前社保基金管理規模已達8500億元。隨著基金規模的進一步擴大,到2011年年底可能接近1萬億元左右的水平,到2015年有望達到1.5萬億元。

　　分析人士表示,從上述數據看,今年全年社保基金新增規模有望達到2000多億元。而根據戴相龍的介紹,未來社保基金將繼續按照規定的比例進行投資,同時在固定收益産品中考慮如何在加息的背景下提高收益回報。

　　按照目前的投資比例,社保基金有45%投資于固定收益産品,約30%進行權益類投資,還有25%進行股權投資、PE投資。就此推算,如果按照30%的最高限額計算,到今年年底社保基金入市規模或將達到3000億元左右。

　　那麼,社保基金具體又偏好哪些板塊或者個股呢?截至3月10日,滬深兩市共有375家上市公司公佈了2010年年報,其中有54隻個股被社保基金所持有。就持股市值而言,雙鷺藥業(55.39,1.59,2.96%)、福耀玻璃(12.44,-0.33,-2.58%)、深發展A(16.25,-0.44,-2.64%)位列前三位,持股市值分別為10.87億元、7.13億元和6.37億元,其中雙鷺藥業更是被4隻社保基金同時持有,分別是社保基金104、108、109和110組合。

　　單就去年四季度而言,社保基金增持金額較多的股票有雙鷺藥業、方大炭素(17.09,0.16,0.95%)、上海醫藥(20.82,0.34,1.66%)、健康元和好當家(13.85,0.19,1.39%),增持金額都在1.8億元以上。

　　從新建倉角度看,去年四季度有23隻A股被社保基金看上,方大炭素、上海醫藥、好當家等建倉金額較大,分別達到2.24億元、2.18億元、1.83億元。整體來看,社保基金的"新歡"有兩大特徵:一是大消費,醫藥生物、食品飲料等行業個股較多；二是高分紅,像聖農發展(19.44,-0.73,-3.62%)、星河生物(70.000,-3.01,-4.12%)等都有高送轉利好。

　　機構不懼調整 買入漲價概念股

　　⊙記者 屈紅燕 ○編輯 楊曉坤

　　昨日兩市大盤重挫,上證綜指失守3000點,但仍有機構不懼調整,大膽買入具有漲價概念的股票。

　　由於國際市場蘋果汁價格大幅上漲,部分機構買入國投中魯。昨日交易龍虎榜顯示,兩機構買入國投中魯,共買入2173萬元,佔到當日成交總額的13%。國投中魯主要從事濃縮果蔬汁,主要是蘋果汁的生産和銷售。去年公司上半年濃縮蘋果汁的平均報價為858美元/噸,今年2月已經升至2050美元/噸,蘋果汁漲價帶來國投中魯的交易性機會。

　　根據中國濃縮果汁網提供的動態消息,歐洲最大的蘋果汁供應國波蘭的庫存逐漸減少,波蘭和中國是世界上最大的兩個蘋果汁出口國,到下季作物前,波蘭已經沒有足夠的濃縮蘋果汁現貨供應國際市場,到今年6月份歐洲加工商的産品也可能售完。生産商們對庫存果汁持謹慎態度,恐再出現兩年前的市場暴跌。

　　同樣具有漲價預期的東北制藥昨日也獲得機構買入。三機構昨日買入東北制藥,合計買入9896萬元,佔到當日成交總額的34%,但同時也有兩機構出現在東北制藥的前五大賣出席位,合計賣出1858萬元。

　　機構預期由工信部&&制定的《維生素C行業準入條件》有望于近期在新版《産業結構調整指導目錄》公佈後出臺,《維生素C行業準入條件》將從收率、能耗、技術水平、環保、安全等幾個方面,對維生素C行業進行規範。此次《維生素C行業準入條件》一旦發佈,必將引發維C行業的行業整合,國內五大行業龍頭企業有望受此次政策影響受益,並借機脫離産能過剩的泥潭。直接受益於此行業政策的上市公司是東北制藥和華北制藥。

　　興業證券表示,國家對VC行業的調控,態度明確,執行有望到位；下游需求穩定增長,是價格上漲的重要因素,國內大企業掌握話語權,其份額與上年出口量基本相當；近期價格開始反彈,預計隨著長單開始簽訂,價格會進一步上漲。由於東北制藥、華北制藥、石家莊制藥是國內VC的巨頭,獲得的份額大,VC價格上漲將帶來業績的明顯改善,可以給予"推薦"。

　　東北制藥業績彈性最大。興業證券認為,目前VC價格剛開始反彈,根據以往經驗,結合目前的市場格局,估計今年VC的價格會至少站上60-70元/kg(10-11美元/kg)。這樣既可以保證生産企業合理的利潤,又可以防止價格過高,讓小企業恢復生産。東北制藥業績彈性最大,預計VC每上漲1元/kg,公司的EPS增加約0.04元。若今年VC均價達到60元/kg,公司VC貢獻EPS就在1元左右。考慮到其他業務貢獻,預估公司EPS會超過1.3元。

　　基本面穩健向好 券商繼續看多煤炭股

　　⊙記者 劉偉 ○編輯 朱紹勇

　　本週初煤炭板塊大幅反彈,隨後歸於平靜。基於對煤炭股基本面和內外環境的判斷,券商認為煤炭板塊基本面穩健向好,未來仍有較大上漲空間。

　　銀河證券日前發佈的報告指出,近期,以日澳談判為主的亞太季度煤價談判開始,澳洲礦商提出煉焦煤月度定價策略,二季度報價達300-325美元/噸,環比上漲30%以上,同比更是大漲50%之多(有望超過08年曆史高點)；動力煤合同價有望達115-125美元/噸,同比上漲20%。國內外煤價價差將拉大至30%以上,國內煉焦煤提價已是大勢所趨。 國內動力煤價格雖然存在政府對於重點合同電煤價格的管制,但市場動力煤價2季度上漲也是必然。年初以來,煤炭行業供需情況良好,國內煤價近兩個月保持穩定。3月份之後春季投資臨近,有助於拉動煤炭需求和價格,而國際煤價的大幅上漲將加快國內煤企的提價腳步,行業基本面穩健中向好。

　　目前的國際油價已基本反映了利比亞供應中斷的局面,短期內油價高位波動的可能較大。從歷史情況來看,國際油價走勢和A股煤炭股走勢呈現相當強的正相關性,煤炭股行情的啟動早于油價漲勢,且09年以來A股煤炭股的波動性大於國際油價。國際油價上漲預期將抬升煤價上漲預期,煤炭股估值將提升；若煤企提價舉措落實,則煤炭股盈利預測將向上修正；戴維斯雙擊成為可能,利好A股煤炭股表現。 金元證券認為,從下游看,鋼鐵行業景氣度回升,帶動對焦煤的需求,使焦煤價格維持在較高的價格水平。發電企業推動"煤電聯動",上網電價上調將形成價格傳導,鬆綁煤炭限價,推動煤價上漲。

　　基於對國內外環境和行業的判斷,多家券商看好煤炭股後市,尤其是焦煤子行業,認為焦煤將會成為煤炭股中的領漲先鋒。銀河證券指出,煤價上漲預期刺激下,行業估值將獲提升,公司盈利預測向上修正概率加大,戴維斯雙擊已有可能,看好煤炭行業中期行情的持續。 從行業重點公司盈利預測來看,09-12年盈利平均增速為25%,目前行業2011年平均動態PE約19X,在煤價上漲預期下,行業估值有望提升至25X,未來3-6個月行業仍可有30%的上漲空間。愛建證券認為,今年第二季度,在油價高企、供給減少、需求旺盛三點合力下,焦煤價格將會上升到一個新的高度,二季度焦煤股將更加出彩。

　　中信建投發佈的報告指出,從近期國際宏觀環境分析來看,國際動力煤價格及焦煤價格上漲之後繼續維持高位,預計未來其他冶金及噴吹煤也將跟隨上漲。國際焦煤價格攀升將支撐國內焦煤價格維持高位,但由於國內動力煤價格易受到限制政策的影響,預計焦煤板塊是近期理想的投資標的。綜合考慮,固定資産投資集中釋放、保障房建設啟動以及節能減排政策放鬆三大因素將有望助推短期焦煤二次提價,預計提價幅度超過5%,焦煤全年均價有望上漲17%以上。預計焦煤板塊將會成為煤炭股中的反彈急先鋒。

　　華泰聯合:掘金"保民生"主題 推薦9股

　　⊙記者 時娜 ○編輯 朱紹勇

　　隨著"保民生"成為今年兩會的焦點,其中潛在的投資機會受到市場的廣泛關注,與此相關的板塊近期表現活躍。華泰聯合證券認為,"保民生"有望成為貫穿全年的主題性投資機會,可從三個方面掘金"保民生"主題。

　　華泰聯合認為,從宏觀角度看,"保民生"即從"從效率到公平"的轉變,是一次收入分配的調整從而帶動低收入群體的消費(家電等),以及投資結構的調整(從大江大河到農田水利)。抓住調整結構導致的變化是核心。

　　從具體導向上看,該機構認為,"保民生"可切實的體現為與民眾日常生活密切相關的衣、食、住、行、醫療、社會服務等六個方面。而從政府作為角度看,"保民生"將通過三個有效的步驟來實現:短期,通過增加公共供給,臨時性解決突出矛盾；中期,通過提高社會運行效率,技術性解決部分問題；長期,通過收入分配機制改革,制度性解決根本問題。因此,投資主線可圍繞這三個方面依次展開。

　　維度一,增加供給保民生,關注大農業、保障性住房以及軌道交通建設。保民生的最便捷途徑是大力增加公共産品供給,使得社會資源向低收入階層傾斜。預計政府將從加大農産品生産投入,保障房建設以及軌道交通等幾個方面解決當前"衣"、"食"、"住"、"行"幾個方面的矛盾。建議關注農田水利建設、保障房建設以及軌道交通建設下的投資機會。

　　維度二,提高行業運營效率和有序競爭保民生,關注醫療、軟體及乳業。社會運行效率的提高主要體現在醫療體系和社會服務體系的完善。醫療方面的保民生將帶來醫療保健支出增加、新醫院建設和醫療設備採購。效率提升下的保民生主要體現為,通過技術在各個行業領域的應用,來提高行業集中度,進而提供和諧有序的競爭環境。建議關注醫療保健和信息服務以及食品安全帶來的奶業整合等方面的投資機會。

　　維度三,收入分配改革保民生,關注家電、乘用車、消費電子以及品牌中藥。華泰聯合證券認為加強政策與制度的公平性並逐步落實收入分配製度改革是政府維持穩定和保障和諧發展的根本。收入提高直接帶動消費的大幅增加,根據該機構對不同收入水平下對各個品類的收入-需求彈性的測算,隨著收入的提高,各階層消費支出將有不同程度的提高。一旦收入分配機制改革進入實質階段,必將帶來消費升級。建議關注家電、汽車、消費電子和高端中藥消費等行業的投資機會。

　　具體到個股,華泰聯合證券建議重點關注海螺水泥、三元達、銀江股份、東華軟體、萬達信息、新華醫療、九安醫療、悅達投資、格力電器及馬應龍。