浙商證券

　　世紀鼎利（300050）公司在國內網絡優化測試設備市場具有技術優勢:公司通過不斷創新把握運營商日常維護優化工作的需求,在網絡優化測試設備和服務市場有著深厚的技術實力和客戶口碑。經過3年的3G投資大爆發,網優測試設備的市場需求正在經歷變化,自動路測設備需求逐漸成為公司新的業務亮點。公司業務由“無線端”向“核心端”延伸:針對網優行業的技術發展路徑和市場特點,公司于2010年底果斷提出向“移動通信網絡優化綜合解決方案”提供商轉型。業務範圍從原來的無線測網優測試産品和服務,延伸至核心網絡。公司的A+Abis産品在中國移動7個試點城市中佔有一定份額,一旦該産品進行集採,有望貢獻規模收入。

　　進軍海外,拓展未來業務空間:公司在2011年5月向香港鼎利增資6000萬港幣,用於建設世紀鼎利海外市場銷售服務網絡,開拓國際市場,項目建設期為兩年。公司正在努力獲得愛立信全球供應商的認證,通過國際設備廠商的全球影響力,將公司的傳統路測設備業務延伸至海外。同時公司收購歐洲的AmanziTelAB公司,有利於海外技術和市場資源的整合。

　　2011年是公司業績低點,對公司未來發展充滿信心:雖然2011年設備需求有所停滯導致業績大幅下滑,但自動路測設備、LTE測試設備、“端到端”測試方案以及海外擴張等因素都有可能成為公司未來業績的爆發點。預計公司2012、2013、2014年實現歸屬於母公司所有者凈利潤1.05、1.37、1.87億元,同比增速分別為18.94%、29.93%、37.37%,EPS分別為0.49、0.63、0.87元,PE為23、18、13倍,首次給予“增持”的投資建議。