專家稱，信貸資産證券化一方面可以轉移銀行信用風險，另一方面可以擴充流動性

■本報記者 傅蘇穎

　　對於信貸資産證券化試點有望開閘的消息，近日接受記者採訪的專家普遍認為，對於銀行而言，信貸資産證券化一方面可以轉移銀行的信用風險；另一方面可以擴充流動性。此外，一旦開閘，還有利於改善目前股市和債市的失衡現狀，構建多層次資本市場體系。但當前試點額度是“杯水車薪”，因此，效果有限。

　　央行、銀監會、財政部6月初聯合下發《關於進一步擴大信貸資産證券化試點有關事項的通知》。根據國務院批復，此次試點額度共計500億元。這意味著因2008年金融危機爆發而停滯了近4年之久的信貸資産證券化重新開閘。

　　所謂信貸資産證券化，是指把缺乏流動性但有未來現金流的信貸資産經過重組形成資産池，並以此為基礎發行證券。

　　信貸資産證券化試點有望開閘消息一齣，各大銀行就躍躍欲試，想要爭搶這500億額度的“蛋糕”。其中，有消息稱，交通銀行正在積極準備擬發行30億元人民幣貸款抵押證券，欲拔得頭籌。

　　“交行將爭取率先取得信貸資産證券化業務的突破，率先推出資産支持票據、房地産信託基金等新産品。”交通銀行行長牛錫明表示。

　　中國的資産證券化始於２００５年，主要是國開行和建行信貸資産證券化和住房抵押貸款證券化。２００８年美國次貸危機發生後，我國信貸資産證券化進程就戛然而止。

　　根據中信建投的研究報告，截至２００８年，我國資産證券化業務的發行規模總計達到６６８億元。其中，２００５年發行規模７２億元，２００６年１１６億元，２００７年１７８億元，２００８年達３０２億元。此輪試點額度總共約５００億元，亮點則是基礎資産的種類進一步擴大，如經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款、涉農貸款、中小企業貸款等也被納入其中。

　　對此，中信建投宏觀經濟分析師王洋表示，信貸資産證券化對銀行而言減輕了持續資本補充壓力，增強了放貸能力。一方面對增長而言是保融資規模，另一方面對銀行而言則是保增長和盈利。

　　中國建設銀行博士後工作站研究人員李佳對記者表示，對於銀行而言，信貸資産證券化一方面可以轉移銀行的信用風險；另一方面可以擴充流動性。

　　牛錫明表示，在當前的信貸資産中，有許多期限長的優質資産，但唯一缺乏的是流動性，通過信貸資産證券化可以對資産進行保值，保持其流動性，這對於金融市場的發展、對於保持信貸資産的流動性以及各家銀行的經營都有好處。

　　此外，李佳認為，資産證券化創新出來的證券屬於債券，這在銀行間債券市場流通，可以改變目前股市和債市的失衡，構建多層次資産市場體系。

　　王洋表示，信貸資産證券化要想實現一定的規模並非易事，尤其是要防止潛藏風險的貸款證券化，如地方融資平臺貸款證券化而導致的風險擴散。由於此次獲批的額度規模很小，因此，對我國經濟乃至結構調整的作用非常有限。