近期PTA下行幅度較為明顯。上週一，從開盤就開始暴跌，不久跌停；雖然週二、週三、週四圍繞7280上下窄幅震蕩，但週五低開低走，再度暴跌，一度試探7006元的最低點，尾盤收于7024元/噸，7000元一線支撐明顯。雖然本週一齣現技術反彈，但PTA總體弱勢格局並沒有改變，盲目抄底風險較大。

　　首先，近期原油整體保持弱勢震蕩，但跌勢放緩，整體表現略為平穩。上遊芳烴石腦油、MX和PX總體偏弱，石腦油近期價格先抑後揚，PX跌勢依舊較大，目前已經不具備對PTA的支撐能力。價差方面，由於PX下行幅度較大，PX與石腦油的價差明顯降低，近期基本保持在450美元/噸以下的水平，但與正常價差相比仍然有100-150美元/噸的利潤。PX價格本輪的下跌主要是因為上遊原油的走低和PTA大幅跳水的拖累，但從長期來看，本年度PX供應面仍屬偏緊，預計PX利潤繼續被壓縮的空間不會太大，未來隨著PTA市場的好轉，對PX需求量有所提高的時候，PX走勢或將繼續偏強。

　　其次，PTA現貨類似期貨走勢，近期內外盤現貨價格均出現暴跌，其中上週一跌幅最為明顯，內盤跌幅為500元/噸以上，外盤60美元/噸以上。上週五再度出現暴跌，目前內盤價格基本保持在7160元/噸附近，外盤現貨保持在905美元/噸左右。不過，近期PTA的生産利潤得到了很大的改善，生産利潤維持在50-250元/噸的水平。PTA工廠的庫存維持在7天左右，聚酯工廠PTA的庫存維持在6天左右。目前PTA的開工率維持在86%附近，較上周略有回升。

　　最後，在化工全線下跌的背景下，下游終端産品不能獨善其身。近期滌綸長絲下跌150-350元/噸，聚酯切片下跌600元/噸附近，滌綸短線下跌400元/噸。由於聚酯切片下跌幅度較大，下游切片紡虧損嚴重，因此導致開工率出現下滑。目前已經進入下游需求淡季，市場對終端産品需求低迷，各種聚酯産品價格的下滑導致了其生産利潤被再度壓縮，聚酯裝置開工率本週下降至83%左右。三種滌綸長絲庫存已經達到了前期高位水平，其中DTY庫存已經超過了38天的水平；滌綸短纖庫存達到了15天左右的庫存水平，開工率降至70%左右。隨著需求淡季的來臨，織造織機開工率已經有了明顯的下滑，降至了50%的水平。總體來看，下游的利空增加了PTA價格壓力。

　　總體而言，目前整個PTA産業鏈整體較弱，原油跌勢已經明顯放緩，但PX補跌依然繼續，且幅度較大，因此PTA失去了成本支撐這個最後較為強勢的利多因素，出現持續暴跌。下游聚酯産品生産利潤薄弱，並且進入需求淡季，市場需求低迷，開工率開始下降，對PTA形成了另一個利空壓力。近日，國內貿易數據和西班牙銀行業獲救助款等利好因素或對盤面有所支撐。但依舊不足以改變PTA弱勢的總體格局，7000元一線或有支撐，一旦跌破，或有進一步下跌可能，因此不建議盲目抄底。(呂騰飛)