判斷一:降價政策修正的大趨勢已然形成,“好轉預期推動的行情”會持續。通過對行業理性分析,結合目前現狀,我們認為政策的趨勢將必然好轉,即便出現偶爾的反復。基本面也將因此出現底部,未來不需要悲觀。

　　判斷二:當前可以用低盈利下的較高估值來指引投資思路,只要後續業績能夠兌現收益。不同於過去幾年對類消費醫藥股的追逐,投資者目前對普藥、輸液等類型個股上漲缺乏估值體系,我們的觀點如上。之所以要糾結於這個問題,是因為此輪醫藥上漲的主線就在這類公司上,例如雙鶴藥業、科倫藥業、國藥一致、華潤三九等,投資者對估值的容忍度將決定上漲空間。

　　判斷三:“好轉預期推動的行情”之後,將回歸到追逐穩健增長的醫藥股的邏輯上。我們認為政策的高壓會導致産能的淘汰,這一點在輸液行業已經非常明顯。優質公司在環境穩定後的業績增長性將更為確定。我們建議下半年逐步開始關注:恒瑞醫藥、雲南白藥、康美藥業、海正藥業、天士力、東阿阿膠等主流醫藥股的投資機會。（國金證券研究所）