作為取消網下申購限售期之後在上交所上市的首只新股，華貿物流(603128)今日起正式在上海交易所掛牌交易，從之前深市首批全流通新股上市表現來看，華貿物流掛牌首日恐怕難逃被機構大舉甩貨的可能。

　　據悉，由於證監會推行IPO改革新政，新股發行過程中網下申購的部分將不再設置限售期限制，將享受與網上公眾申購部分相同的流通權，這意味著新股上市公開發行的部分首日將實現全流通。今日掛牌交易的華貿物流為適用上述新規的第一隻滬市新股，其首日表現也引起了投資者的關注。

　　分析人士表示，由於全流通後，機構沒有禁售限制，這大大加強了空方賣空的力度，預計華貿物流今日表現不會太火爆，“炒新”熱也面臨著大幅降溫的可能。

　　華貿物流原本計劃發行1億股新股，其中網上與網下各發行5000萬股，不過在最後的申購過程中，由於網上申購活躍，其主承銷商與發行人決定啟動回撥機制，最終網上實際發行6000萬股，網下實際發行4000萬股。這意味著，相比較全流通前，華貿物流上市首日的賣空力度大幅增加超過三成，這也將直接影響到該股首日的漲幅，將有效起到抑制惡意炒新的作用。

　　值得一提的是，從之前深市首批全流通新股上市首日表現來看，在解除禁售限制之後，機構出貨意願相當強烈，新股首日漲幅也明顯縮水。

　　首批深市全流通新股于上週五在深交所掛牌交易，他們分別是浙江美大(002677)、東誠生化(002675)和順威股份(002676)，從最後結果來看，三新股掛牌首日綜合表現較IPO新政實施之前明顯大打折扣：漲幅最大的只有16.88%，順威股份甚至破發，下跌2.76%。從最後交易所公佈的公開交易信息來看，打新的機構首日出貨態勢明顯：當日浙江美大共成交4.54億元，其中排名龍虎榜賣出榜單前五的全為機構席位，五家席位共賣出近1.1億元；順威股份當日共成交2.39億元，其中排名前五的賣出席位中機構佔了四個席位，共賣出4306萬元。實際上，上述數據只統計了賣出榜排名前五名的席位，其中未進榜單的機構單位並不在統計之列。

　　“從之前的經驗來看，全流通之後機構選擇首日出貨的幾率是很高的，這種情況仍然極有可能在華貿物流的身上重演，因此如果今日二級市場整體不出現大異常的話，預計該股首日的表現將受到較大限制，難有特別好的表現。”上述分析人士如是説。他同時表示，“即便是從估值的角度來看，華貿物流也難説較其他股票有明顯的優勢”。

　　數據顯示，華貿物流發行價為6.66元/股，對應的該公司2011年業績的發行市盈率約為20倍，這一估值數據在主板股票中顯然並不低。