中國經濟網北京5月21日訊 昨日，證監會網站披露了深圳市雄帝科技股份有限公司(下稱“雄帝科技”)首發招股説明書(申報稿)，發行1334萬股，發行後總股5334萬股。雄帝科技主營業務為智慧證照卡應用設備及系統的研發、生産、銷售和服務。記者查閱招股書發現，雄帝科技存貨逐年激增，應收賬款壞賬風險進一步加劇，阻礙了該公司未來經營發展。

　　存貨大量積壓

　　招股書顯示，雄帝科技主要客是一些政府部門、公用事業單位及大型制卡企業，客戶群集中度高，且回款週期過長，存貨壓力較大，使得該公司應收賬款餘額過高。雄帝科技的大客戶通常是在每年年初制定預算後開始進行招投標，而雄帝科技中標後經過一定的採購、生産、調試過程通常在下半年交貨並驗收，銷售收入的確認缺乏穩定性。

　　雄帝科技2010年末存貨1439.22萬元，較2009年末增加了534.24萬元，增長了59.03%，主要是原材料、在産品及委託加工物資的期末餘額分別增加了145.50萬元、117.76萬元及162.25萬元。2011年末存貨2924.89萬元，較2010年末增加了1485.67萬元，增長了103.23%，庫存商品和發出商品大幅增加是主要的原因。

應收賬款壞賬存隱憂

　　隨著雄帝科技銷售收入的逐年增大，加之雄帝科技的客戶群相對集中且收款週期較長。導致報告期內各年應收賬款佔總資産的比重較高，對公司現金流帶來不利影響。

　　雄帝科技應收賬款週轉率不高，是年末公司應收賬款餘額較大所導致。2009年末、2010年末和2011年末高，雄帝科技應收賬款分別為3751.97萬元、5589.94萬元和5122.02萬元，佔雄帝科技總資産比例分別為42.63%，38.06%及25.82%。若因客戶經營惡化或市場異常波動導致應收賬款回款發生重大困難，雄帝科技的壞賬損失風險會對企業産生很大的衝擊，即便能夠收回也制約了公司現金流的正常運轉。