中國網絡資本<00383.HK>公佈，由於需要額外時間落實若干資料，有關出售於2016年到期優先無抵押可換股票據之通函，寄發日期由今日(11日)延至下週五(20日)。 穆迪已將中國玻璃<03300.HK>的B1公司家族評級和B2高級無抵押債券評級的展望，從穩定修訂為負面。

　　穆迪分析師兼負責中國玻璃的國際分析師鄒吉明表示：「此次展望修訂是由於該公司的盈利能力比預期疲弱。」

　　中國的玻璃市場持續萎靡，原因是來自住房業的需求下降(因為政府的調控措施)和玻璃生産成本上漲。

　　因此，該公司2011年調整後EBITDA利潤率已下跌至13%，2011年上半年和下半年時分別為大約23%和2%。

　　穆迪預計，2012年中國房地産市場會持續低迷。隨著保障性住房的建設增加，疲弱的需求不大可能會改善。因此，財務狀況疲弱的玻璃製造商會依然受壓，但玻璃行業中期內可能面臨供求重新趨於平衡。

　　鄒吉明補充稱：「此外，該公司的流動性狀況疲弱，原因是公司有相當金額的到期債務，同時是由於存貨和應收帳增加，導致運營資本需要上升。」

　　中國玻璃2012年的到期債務為人民幣11.7億元，包括來自國內銀行的短期貸款，以及大約6,000萬美元的受評境外債券。基於公司以往的紀錄，穆迪預計該公司可能會獲得國內貸款的再融資。例如，該公司表明截至2012年3月底，大約人民幣2億元的貸款已經獲得展期。儘管如此，中國緊張的銀行借貸可能會對債務融資造成不確定性。

　　該公司的庫存存貨和應收帳款週轉天數分別從一年前的52天和29天，延長到2011年財年的73天和44天。

　　穆迪負責中國玻璃的本地市場分析師胡凱表示：「這種弱勢使中國玻璃的信用指標在B1評級區間中處於較弱的水準。其調整後的債務對EBITDA比率從2010年的1.8倍上升至2011年底的4.2倍，突破了3.0倍-3.5倍的評級觸發水準。」

　　鑒於未來12-18個月子公司債務/合併後總資産比率可能會維持在15%以上，中國玻璃的高級無抵押債券評級被下調一級至B2，以反映結構性從屬風險。

　　基於負面的展望，短期內評級上調的機會不大。