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　　利源鋁業

　　(002501)研究報告內容摘要】

　　事件：

　　近日我對公司進行了實地調研,並對公司業務的發展情況和經營的重點與公司相關人員進行了交流。

　　觀點：

　　1.中高端鋁型材生産商 募投項目穩步推進

　　利源鋁業

　　是東北地區的大型鋁型材生産商之一，公司主要從事各種鋁合金材産品的研發、生産和銷售，主要産品涵蓋建築鋁型材、工業鋁型材及深加工鋁型材産品。目前公司擁有建築材1.9 萬噸、工業材2.9 萬噸和深加工8000 噸生産能力，建築型材和工業型材的比例為3:7。公司新採購的4500 噸擠壓機3 月份投産，設計産能1 萬噸（因鋁型材是鋁錠或廢鋁經過熔鑄後擠壓而成，通常將擠壓生産能力作為鋁型材産能）。預計2012 年實際産量增加5000 噸，以深加工産品為主。 公司IPO 募投項目設計新增産能2.6 萬噸左右，主要包括特殊鋁型材、鋁型材深加工項目和大截面交通運輸鋁型材深加工項目，預計達産後新增特殊鋁型材産能6000 噸，深加工産品8000 噸，筆記本外殼100 萬片，公司預計2012 年特殊鋁型材和深加工項目基本達産，大截面交通運輸鋁型材深加工項目進度低於預期，預計2012 年底完成設備安裝調試。