對相關産品的銷量增速預期估算達到10-15%

　　比較以上三種類型家電補貼政策的實施:

　　家電下鄉共歷時5年,在已實施的4年的過程中,政府支出金額662億元,補貼銷售2.41億台産品;

　　家電以舊換新曆時3年,政府支出金額300億元,補貼銷售9248萬台産品;

　　空調節能補貼歷時2年,政府支出金額約120億元。

　　如新一輪補貼包含5類産品,按節能補貼政策,我們估算政府每年預計支出200億元左右。對相關産品的銷量增速有望提升約10-15%,這個估算考慮補貼的力度和可能的總量估算。

　　實際實施成效還需要進一步的跟蹤銷售數據表現和政策的實施細則。

　　評估對各類産品的影響程度,我們綜合考慮以下因素:

　　存量更新:以産品變化程度和存量來看,仍有接近4億台CRT電視,新産品平板電視與原有CRT産品差異程度最大

　　保有量上升空間:以空調、熱水器空間較大

　　前期政策受益程度:家電下鄉以冰箱受益程度最高,家電以舊換新以電視和冰箱受益程度最高

　　前期政策疊加程度最高:空調同時得到家電下鄉、家電以舊換新、節能補貼政策的綜合受益綜合考慮以上因素,結合各類産品的銷量空間預期,受之前各類政策的促進影響程度等因素綜合估算,受益程度順序為:平板電視、空調、熱水器、冰箱和洗衣機。

　　相關受益公司包括:海信電器、TCL集團、深康佳、四川長虹(電視行業);格力電器、美的電器(空調行業);萬和電器、華帝股份、日出東方(熱水器)、青島海爾、小天鵝、合肥三洋、美菱電器等(冰箱和洗衣機)。其中電視行業以海信電器受益最高,空調以格力電器受益最高,冰洗産品以青島海爾受益最高。其中也不排除部分低價股業績彈性較大在股價上出現超預期表現,如深康佳、TCL集團、四川長虹等。（國信證券研究所）