5月8日，在北京召開的中國證券業創新大會閉幕，包括中國證監會、證券行業協會、交易所及相關證券公司領導參與會議，會議就證券公司創新發展思路及改革措施進行討論。

　　本次創新大會仍舊圍繞資本市場建設和業務監管放鬆兩個方面來展開，並延續了“十二五”規劃綱要中關於金融體系建設的相關內容。總體來説，本次創新大會很大程度的放鬆了對於券商的監管限制，從政策和監管環境上加以鼓勵，使得證券行業進入創新驅動的全新時代。從券商角度來看，2011年證券行業受市場影響整體經營業績不佳，特別是傳統的經紀業務備受“價”和“量”的雙重壓力，目前證券公司創新的主動性和積極性非常強烈，預計未來在業務探索和盈利模式優化上可有重大突破。

　　此次創新大會的內容基本上符合我們和市場預期，但是在結合場外市場和中小未企業私募債探索做市商制度、營業部組織創新以及對公司高管探尋長效激勵機制上仍給驚喜。今年以來，整個券商板塊受創新預期驅動漲幅超過30%，遠遠優於大盤。隨著創新大會的落幕，相關預期得到確認，券商板塊可能有所回調。從戰略上看，我們仍然看好證券行業的中長期發展，但建議警惕板塊短期回調風險。選股策略上，仍建議關注業績穩健、傳統業務佔比較低、創新業務發展上具備資源和先發優勢的行業龍頭，如海通證券、中信證券。另外，創新大會後續可能出臺部分業務的進一步利好措施，建議關注在該業務上具備獨特優勢的相對應標的。 德邦證券