希臘和法國選舉結果帶來的政治不確定性令歐債危機加深，並且市場持續憂慮美國原油庫存增加，兩者均加重對原油需求的擔憂。紐約原油期貨在下破100美元後，依然跌勢不止。預計後期嚴峻的歐債危機、疲軟的原油供求基本面將繼續促使油價偏弱振蕩。

　　歐債危機遠未解決

　　法國大選的結果以薩科齊落敗，奧朗德上臺收場。奧朗德之所以能成功當選法國總統，恰是因為他把改變歐元區應對當前這場主權債務危機的方式塑造成了自己在選舉中的主要訴求。再把目光轉向希臘，希臘的政治亂局已經達到白熱化的地步，多數民眾不支持承諾推行大規模緊縮計劃的保守黨。隨著希臘激進左翼政黨在上週末的選舉中成為第二大黨，該國與國際貸款機構可能發生衝突，該黨呼籲廢除作為解困條件的“野蠻”緊縮計劃，各方對希臘在歐元區的未來疑慮越來越大。歐元兌美元已經跌至今年2月份以來的最低水平，資金涌向美元避險，推高美元指數。

　　地緣政治因素溢價減弱

　　年初以來，伊朗緊張局勢造成的原油中斷恐慌成為支撐油價的重要因素，但隨著伊朗原油出口銳減，伊朗表現出一定的妥協，並將於5月23日與國際原子能機構舉行新一輪會談。據稱伊朗將權衡俄羅斯的提議，暫停擴大核計劃規模，以免遭到新的制裁，這在一定程度上緩和了地緣政治緊張氣氛。此外，今年是大選之年，各主要大國都忙著領導人換屆，無暇顧及太多國際事務，這緩解了投資者對美伊戰爭和其它地緣衝突推高原油的憂慮。

　　原油供需基本面疲態盡顯

　　由於全球經濟不容樂觀，石油需求疲弱。美國這個全球最大的石油消費國，今年原油需求預計為1870多萬桶/天，為1997年以來的最低水平。美國原油庫存也連續幾週上漲，近期統計美國原油庫存達到22年來最高水平。

　　原油供給方面，OPEC成員國尼日利亞計劃在2020年前把本國的石油日産能增加到400萬桶，並把石油儲量增加到400億桶。伊朗在受歐美等國制裁的情況下，仍計劃提高原油日産量4.5萬桶。OPEC組織表示，目前國際原油供給量充足，將採取措施平抑油價，確保原油供應。此外，美國石油産量已飆升至10年來最高水平，原因是石油巨頭開採頁巖儲層，投入頁巖油革命的美國企業的遠期銷售，也壓低了石油期貨價格。

　　總體而言，歐債危機仍然嚴峻，美國經濟復蘇緩慢，地緣危機影響減弱，原油供求基本面疲軟，使原油市場利空因素明顯強于利好因素。筆者堅持看空觀點，紐約原油在突破100美元後或將繼續尋底，90美元支撐的有效性值得懷疑。

　　（作者單位：華聯期貨）