5月11日，宏觀經濟數據即將發佈。

　　筆者對目前的宏觀經濟形勢非常擔憂，形勢之嚴峻超過去年下半年。從直觀的現象出發，全球出現裁員潮，中國未能倖免，從傳統行業到新興行業概莫能外，説明企業資金緊張、利潤下行從傳統行業延伸到上遊行業。

　　處於傳統行業的某些企業去年進入裁員高峰期。根據美的電器年報，截至2011年末，美的電器員工總數為66497人，比2010年末減少了32179人，大幅減少了30%以上，美的電器以超過1/3的裁員為代價，換來了報表的一時體面。筆者在網上看到一條信息，中鐵建等公司從去年年底開始大規模實質降薪，削減福利。雖然此消息未經證實，但與筆者所觀察到的混凝土、基建、鋼鐵等行業情況相似。目前，各個行業都在觀望過程中，苦盼寒冬能早日過去。

　　新興行業情況同樣不妙。去年新能源車龍頭比亞迪爆出裁員風波。據《IT經理世界》報道，8月29日，一位名叫 “雅魯藏”的網友在微博上爆料：“2011年8月29日，比亞迪汽車銷售所有營銷部立即解散，限定9月30日前全部尋找生路，就這麼突然被辭職了。”隨後，比亞迪汽車銷售公司裁員70%的消息不脛而走，有傳言稱此次比亞迪汽車銷售將從目前的2500人最終裁至800人左右。此後，比亞迪雖否認了此傳聞，稱是“正常的人事調動”，但業績下滑卻是不爭的事實。

　　今年我國風電行業風向標的兩家企業，華銳風電已與今年校招學生解約，根據華銳風電的公告顯示，解約名單共350人；另據報道，有800多名去年9月簽訂協議的學生被解約；而2011年7月，與華銳風電類似同樣主營風電機組設備的金風科技“裁掉”了剛入職一個月的多名畢業生。據20家中國主要風電上市公司財務數據顯示，2011年中國主要風電上市公司收入同比增長11.3%，凈利潤同比下降19.4%。從風電零部件及配件生産到風電整機製造再到風電場運營，整個風電産業鏈上六成企業出現利潤下滑。金風科技年報顯示，2011年公司凈利潤6.07億元，比上年下降73.5%；華銳風電年報顯示，公司凈利潤7.76億元，同比下降72.84%。

　　令人矚目的是，這兩年各大金融機構大規模招工。5月8日，媒體披露有銀行員工抱怨説，年薪20萬生活壓力依然很大，慨嘆“生活在底層”。這話有些誇張，但銀行情況確實好于其他行業，這樣的好日子長不了——皮之不存，毛將焉附。實體經濟下行金融不可能一枝獨秀，今年一季度銀行出現貸款難，向消費貸拓展，因為已經很難篩選到盈利有保證的實體企業了。

　　很多人期盼重現擴張的財政政策與寬鬆的貨幣政策，別指望了，再造個大泡沫，中國經濟會被摧毀。

　　3月份貨幣信貸增長加快，當月新增信貸規模達到了1.01萬億元，M2增速也回升至13.4%。然而，貸款結構仍以短期為主，短期貸款佔比在70%以上，短期頭寸成為主流，説明貸款者對經濟未來的預期並不明確。而銀行也不敢輕易進行長期放貸，以免在未來形成新的呆壞賬。市場內在動力衰退，以歐洲為例，歐洲央行向商業銀行注水後企業貸款形勢並未好轉，主要是因為企業盈利下降不願意貸款，而銀行擔心資産負債表退化，不想輕易放貸。

　　政府的財政收入下降成為燃眉之急。從金融機構存款情況看，財政性存款從1月份的29726億元，下降到3月末的26886億元。如果貨幣不注水，政府以基建拉動GDP的方式將難以為繼；如果貨幣注水，經濟結構沒有改變房地産泡沫又將大幅上升

　　外貿數據疲軟。5月10日，海關總署公佈4月外貿數據，當月進出口總值為3080.8億美元，增長2.7%。當月貿易順差184.2億美元，主要因為進口數據疲軟，同比僅增長0.3%，遠低於市場此前預期的10.9%。出口數據也僅增長4.9%，低於市場此前8.4%的預期。歐洲是中國的傳統出口重點區域，歐洲經濟下行對中國出口業打擊較大，新興市場出口上升無法彌補歐洲的回落。中國進口下行，尤其是大宗商品進口下降，説明投資者對未來實體經濟不樂觀。

　　統計顯示，今年前4個月，我國與歐盟雙邊貿易總值1705.3億美元，增長0.3%；與美國雙邊貿易總值為1461億美元，增長9.2%；與東盟雙邊貿易總值為1176.5億美元，增長6.7%；中日雙邊貿易總值為1071.8億美元，下降1.5%；我國與俄羅斯、巴西雙邊貿易總值分別為286.9億和250.7億美元，分別增長27.7%和14.4%。

　　投資與進出口增速下行，被寄予厚望的消費本應成為中國經濟新引擎。目前中國消費增長遭遇兩大制度性阻力：一是城鎮化過程中，一些農村居民上樓之後被邊緣化，既無技術又無實業，無法成為有效消費群體；二是中國製造信用下降，形成消費心理恐慌，消費群體流失，成為洋品牌的擁躉。

　　4月份的CPI預計在3.5%左右，採購經理人指數有所回暖，但中小企業的PMI在連續處於景氣度之下，情況不容樂觀。

　　環球同此涼熱，今年實體經濟繼續緊縮，下半年有待觀察，可能略有放鬆。相信常識吧，如果企業盈利下降，請問産生牛市的飼料在哪？