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　　投資摘要：

　　行情回顧。上周農林牧漁（申萬）上漲2.52%，弱于滬深300約0.89個百分點，強于上證綜指0.2個百分點，周漲幅位於申萬23個行業第13位。子行業方面，水産養殖、飼料和種子生産分別上漲4.62%、4.3%和3.42%，列前三位；海洋捕撈和果蔬加工分別下跌8.3%和1.77%。

　　個股方面，周漲幅前五的除*ST大地外，其餘都是養殖類公司，華英農業、聖農發展、正邦科技、雛鷹農牧分別上漲9.53%、7.57%、7.39%和7.35%。

　　價格跟蹤。國內玉米現貨上漲0.3%、國際漲1.3%；國內稻穀基本持平、國際下跌0.33%；國內小麥漲0.13%、國際跌2.77%；國內大豆漲1.67%、棉花跌0.09%、白糖跌0.15%。仔豬價格連續下跌至32.79元/公斤，生豬價格和豬肉價格小幅下降，頭均盈利繼續下滑至114元；禽類價格節前上漲、節後下跌；海參和鮑魚價格下跌，對蝦價格穩定。

　　投資策略：從短期驅動因素考量，我們看好5、6月生豬價格上漲及海參價格回升，建議關注雛鷹農牧、正邦科技、聖農發展和獐子島。從穩定性和確定性角度看，我們認為飼料行業今年受益生豬養殖量增大，全年高增長有保障，建議關注大北農、海大集團、唐人神。從內生增長方面考慮，我們認為隆平高科兼具研發和營銷優勢，同時少數股東權益的解決也體現了公司做強做大的決心，將成為國內種業綜合實力最強的公司；我們也同時推薦大湖股份和山下湖，大湖股份剝離非主業未來將集中力量在水産和白酒，公司大湖魚天然無污染無添加，目前重點是營銷突破，我們將繼續跟蹤公司在幾個主要大城市的銷售進展；山下湖實現三年戰略庫存，目前優質珍珠數量佔國內絕對優勢，同時近幾年珍珠産量下降且在養殖面積沒有回升的前提下短期産量也難以提高，珍珠行業處於被低估階段，未來具有漲價預期，同時公司電子交易平臺的建立將成為優質珍珠價格上漲的催化劑。

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　　漁業板塊[板塊指數:292.04 漲跌:-1.82%]