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　　投資要點：

　　大宗農産品綜述：進口大豆和國産大豆價格分別為3950元/噸和4120元/噸，與大豆價格溫和走勢不同，豆粕和豆油價格上周分別上漲了40元/噸和300元/噸，分別達到了3545元/噸和10150元/噸。由於大豆南美減産確定和國內生豬存欄量處於高位，飼料行業對於豆粕、玉米需求旺盛，我們對於大豆、玉米和豆粕的年內價格持樂觀看法。

　　鮮活農産品綜述:上周仔豬、生豬和豬肉價格為每公斤34.95元、14.32元和22.92元，每公斤分別下跌1.91元，下跌0.45元和下跌0.68元。我們仍舊保持之前的預判，2012上半年生豬價格將保持下行通道中，預計在6月初達到底部後，將會有所回升。今年5-7月出欄生豬養殖每百公斤成本為1327元、1347元和1379元，豬價難以回到兩年前的低價位。活鴨、活鴨價格為每公斤25.0元、21.61，較上周分別持平和下跌0.1元/公斤。

　　加工（養殖）利潤測算：經測算，上周肉豬規模化養殖利潤為111元/頭，散養利潤為-24元/頭，較上周分別下跌每頭48元和49元。大豆壓榨利潤持續回暖。根據農業部的數據顯示，廣東進口大豆壓榨利潤為528元/噸，2012年以來平均壓榨利潤接近168元/噸。近期隨著豆粕、豆油價格的持續上漲，壓榨利潤已經慢慢進入正軌。

　　行業投資策略：1、參考膠南大棚海參價格，若考慮品質溢價，我們仍看好接下來捕撈季節的海參價格，推薦壹橋苗業、好當家；2、生豬存欄量年內有望保持高位，飼料需求旺盛，推薦大北農、唐人神、金新農和海大集團；3、大豆壓榨利潤持續回暖，再度提醒關注東淩糧油。

　　風險提示：動物疫情；自然災害

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　　食品飲料[板塊指數:7535.22 漲跌:-0.34%]