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投資要點：

　　大宗農産品綜述：由於大豆南美確定性減産和國內存欄量處於高位，飼料行業對於豆粕、玉米需求旺盛，我們對於大豆、玉米和豆粕的年內價格持樂觀看法。上周粳稻、大豆價格持平，分別為2945元/噸和3950元/噸；小麥、玉米持續上漲，分別是2147元/噸和2478元/噸，上漲2元/噸和10元/噸。

　　鮮活農産品綜述:活雞觸及成本，價格反彈。活鴨、活鴨價格為每公斤25.0元、22.59，較上周分別持平和上漲1.25元/公斤；2012上半年生豬價格將保持下行通道中，預計在6月初達到底部後，將會有所回升。上周仔豬、生豬和豬肉價格為每公斤37.50元、15.46元和24.56，每公斤分別上漲1.12元，下跌0.13元和下跌0.37元；捕撈在即，大棚、池養海參價格堅挺超預期，據威海水産品批發市場數據顯示，鮑魚、海參和扇貝的每公斤價格為170元、170元和7元，價格整體維持穩定。山東膠南地區大棚海參批發價85元/斤，池養海參95元/斤。

　　加工（養殖）利潤測算：經測算，上周肉豬規模化養殖利潤為208元/頭，散養利潤為75元/頭，較上周分別下跌每頭17元和18元，基本符合之前判斷。但由於生豬生産成本仍處於高位,今年5-7月出欄生豬養殖每百公斤成本為1327元、1347元和1379元，豬價難以回到兩年前的低價位。大豆壓榨利潤持續回暖。根據農業部的數據顯示，廣東進口大豆壓榨利潤為205元/噸，2012年以來平均壓榨利潤接近108元/噸。隨著油粕價格上漲，壓榨利潤已經回歸合理水平。

　　行業投資策略：1、參考膠南大棚海參價格，若考慮品質溢價，我們仍看好接下來捕撈季節的海參價格，推薦壹橋苗業、獐子島、好當家；2、生豬存欄量年內有望保持高位，飼料需求旺盛，推薦大北農、唐人神、金新農和海大集團；3、大豆壓榨利潤持續回暖，可關注東淩糧油。

　　風險提示：動物疫情；自然災害

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　　食品飲料[板塊指數:7437.80 漲跌:-1.40%]