今年3月份以來，“養老金入市”引發熱議。有市場人士認為我們的A股市場有點像龍潭虎穴，養老金進入股市將得不償失。

　　5月4日，由《每日經濟新聞》報社和中國社科院世界社保研究中心聯合主辦的“改革與突破”———中國地方養老金投資體制改革研討會在京成功舉行。來自人社部、證監會、全國社保理事會等機關的有關領導，廣東、遼寧、北京等地方人社系統的官員，來自中國社科院、中國人民大學等研究機構和高校的專家、學者及中金公司、嘉實基金、招商基金、國泰基金等具有社保基金管理資格的機構高管一起，熱議關於養老金入市的多個議題。

　　養老金入市有無必要？

　　在中國地方養老金投資體制改革研討會———“改革與突破”現場，多位專業人士參與討論了養老金入市的必要性。

　　中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文指出，近年來養老金總量呈絕對增長趨勢，新農保2010年是420多億元，2011年底已達1500億元，城鎮基本養老2008年為9900億元，2009年則超過1萬億元，去年底將近2萬億元。2020年大概到9萬億~11萬億元，五險基金15萬億元左右。然而由於養老金內部的投資體制相對落後，基本是存銀行收取利息，收益率太低。

　　“我主張入市基於兩個原因：第一是基金高速增長，第二是經濟高速增長，帶來社會平均工資高速增長，只能靠投資來縮小、縮短福利損失的差距和缺口。這個福利損失等於全國城鎮在崗職工基本工資增長率減去投資收益率，目前的實際收益率為14%。以往的GDP是10%左右，基本工資增長率，城鎮職工增長率是14.2%左右，減去不到2%的投資收益率，我們的福利損失大約是12%左右”，鄭秉文在會上這樣表示。

　　此時入市是否為托市？

　　養老金入市扮演什麼職能，在目前點位入市是否意味著政府有意通過養老金托市？這也是不少市場人士一直關注的焦點。

　　“養老金入市不是為救市，而是為建立養老資本體系和資本市場良性互動的機制。”中國證監會基金監管部副主任洪磊指出，“養老金入市特別是多元養老金入市，就是在上市的過程中打造多元結構，讓機構投資者，能夠參與治理，能夠用手投票，能夠談判，迫使上市公司的經營層創造價值，現金分紅，否則資本市場很難走出規範的發展之路。”

　　這一觀點也獲得不少與會嘉賓的支持，大成基金社保基金投資部副總監劉澤兵指出，做過投資的人都知道，一旦資産配置完成後，相對來説你只能期待你之前的判斷是正確的，資産規劃也好，個股的選擇也好，只能是希望它朝著你醞釀的階段走，因此不存在托市的問題。

　　投資渠道應拓寬？

　　對於百姓的養命錢———養老金來説，需要有長期穩定的運行週期和市場週期波動正回報，這個要求很重要，也使得養老金投資範圍的設置十分重要。

　　國泰基金副總經理梁之平指出，在養老金投資方面，是不是可以適當放寬投資範圍，比如投入到理財産品、信託、衍生工具等投資渠道中，此外海外市場投資也是非常好的分散風險的方法。

　　中金公司投資部陳戈也指出，如果投資工具得到的都是負回報，無論怎樣組合都達不到目標業績，那麼增加投資範圍就很有必要。但僅僅增加投資範圍是遠遠不夠的，還要考慮很多問題，包括風險控制、産品控制、估值等問題。