在全球經濟低迷及各國實行量化寬鬆的背景下，中國唯有加強改革，啟動民營經濟，才能在抑制新增産能的同時，慢慢消化庫存

　　何志成

　　中國經濟的調整週期，與全球經濟的調整週期是“互動”的，相互影響的——全球經濟增長乏力必然惡化中國經濟已經顯現的“産能過剩危機”，起碼是無法向國際市場轉移産能，這必然使中國央行在釋放貨幣寬鬆信號時畏首畏尾：不刺激，經濟將繼續下滑，刺激大了，産能過剩將更嚴重。這也是為什麼我們直到四月底仍然看不到中國央行降低存準率的原因之一。

　　但在經濟全球化的背景下，全球央行紛紛轉向“保增長”，中國央行不可能“潔身自好”，適度寬鬆、定向寬鬆已經是5月的必然選項，更何況中國的存準率下調空間很大，甚至存在降息(降低企業財務成本非常迫切)空間。

　　中國經濟的主要矛盾是産能過剩和高庫存，貨幣政策要在抑制新增産能與去庫存的兩條戰線同時出手，或曰，不能完全指望貨幣政策——産業政策要引導貨幣政策。在全球經濟蕭條的背景下，我們必須立足國內消化産能，同時不能再度刺激新的傳統製造業鋪新攤子。

　　比如鋼鐵業，現在的産能已經高達9億噸，仍然在建的還有一億噸以上，而國內目前能夠消化的最多7億噸，再上，就是浪費；還有水泥、玻璃等建材和大型建築施工機械，甚至包括汽車業都嚴重過剩。在這個背景下，一味地、全面地釋放流動性只能使産能過剩情況更嚴重，等於是製造危機。

　　但反過來看，中國有非常多企業在嗷嗷待哺，尤其是很多能夠消耗(過剩)産能的國家級基本建設項目在急等著資金開工。因此筆者建議：在房地産庫存極大的背景下，貨幣政策不可能再向房地産傾斜——起碼在兩年內，房地産業不具備繼續吸納傳統製造業産能的能力，目前能做的，唯有大力支持國家級大型基礎設施建設，比如增加對高鐵高速，水利設施，城市道路建設的貸款。當然，這只是“治表”，是“權宜之計”或曰“緩兵之計”。爭取時間的目的是為了防止經濟硬著陸，在保證經濟相對平穩運行的大環境中抓住改革的有利時機——通過改革“去庫存”。

　　産能過剩本身不可怕，“供過於求”也是市場經濟的正常表現，問題是要抓住造成産能過剩的總根源。必須認清，造成中國産能過剩的根子不在市場，而在體制，在指導思想。

　　為什麼各地明明知道産能過剩，還要堅持上很多大的製造業項目，尤其是盲目地擴大鋼鐵、汽車等嚴重過剩産業？

　　一是地方主義，沒有全國一盤棋概念，二是不懂得實體經濟不等於製造業，尤其是市場已經不需要或曰長期無法消化的製造業。

　　長期以來，我們一直以GDP挂帥，卻不知道GDP的含金量大不同，産能過剩雖然也産生GDP，但那是“負資産”，是沒有用的GDP。但是，為什麼這麼多沒有用的GDP卻在一個勁地上呢？

　　原因就在於：拍腦袋經濟，或曰命令經濟！地方政府決策短期化，被局部利益牽著鼻子走，缺乏因地制宜的論證，企業行為弱化，市場規律不起作用。這才是本原。很多事實説明，地方政府常常因為“頭腦一熱”，“逼著”(很多時候是“誘使”)銀行放款，而銀行業盲目地相信“國家意志”，認為地方政府不可能破産，因此樂於參與國有企業和地方政府投資，結果幾億、幾十億的大項目輕鬆過關，導致大量信貸資金都投向了“高投資”、“高消耗”、“高污染”、“低産出”的“三高一低”項目，造成嚴重的産能過剩。

　　中國式的産能過剩其實是市場化嚴重缺乏的表現形式之一，是“國有企業做大做強”的誤區之一，也是“國家壟斷”的伴生物。仔細分析，凡是産能過剩的行業，一定是國企壟斷或國企主導的行業。

　　大型國企在信貸、土地、財政等多方面享有諸多特權，國家絕大多數的優質資源都向國有企業傾斜，使它們有極大的衝動和足夠的力量去擴大産能，以提高政績。因此，要克服産能過剩危機，第一條就是改革，尤其是要抑制國有企業不斷“做大做強”的衝動，減少對它們的各項扶持優惠政策——一旦撤銷優惠，看它們還能不能做大做強。與之相反，對民營企業則要“扶持”，尤其是在“準入”環節上的扶持，讓具有市場經濟特色的企業享有更多的國家資源，讓它們與國有企業平等競爭，使國民經濟實現向市場化的轉型。

　　從整體上減少計劃經濟色彩，擴大市場經濟比重，不僅是提高效率的關鍵，也是消化過剩産能的關鍵。必須看清，中國經濟的內生增長動力還沒有枯竭，尤其是蘊藏在民營企業中的增長動力還很大，它們有消化過剩産能的實力。關鍵看政策，關鍵看改革。

　　在全球經濟低迷的背景下，唯有啟動內需，啟動民營經濟，才能在抑制新增産能的同時，慢慢消化庫存，為走向新的經濟增長週期積攢能量。

　　(作者係中國農業銀行高級經濟師)