[ “2011年馬自達市場份額不僅遭到雅閣、凱美瑞等老牌車的挑戰，還受到新上市的索納塔8等幾款中級新車型的擠壓。” ]

　　雖然一汽轎車（000800.SZ）從去年到今年一季度，業績出現大幅跳水，但是在一汽集團整體上市臨近的利好預期下，一汽轎車的股價卻不降反升。

　　銷量下滑要從自身找原因

　　昨晚一汽轎車發佈今年一季度報，1~3月該公司汽車整車銷量4.66萬輛，同比降低34.09%，實現營業收入628951.51萬元，同比降低34.39%。

　　一汽轎車認為，由於汽車市場競爭激烈，公司産品受到了較大衝擊，産品銷售數量減少、銷售價格降低、原材料價格上漲、管理費用及銷售費用相對增加，綜合因素導致公司整體收益能力下降。

　　從經營業績來看，一汽轎車同樣領跌14家整車上市企業。根據一季報，一汽轎車利潤總額為-4240.46萬元，同比減少109.30%；歸屬於上市公司股東凈利潤-1086.16萬元，同比減少102.77%。

　　招商證券分析師汪劉勝認為，經過2009年和2010年兩年的高速增長後，在宏觀經濟增速下滑和政策影響偏負面的情況下，加上基數過高影響，2011年汽車市場出現調整回落是正常現象。

　　但是，國內所有汽車企業均面臨同樣的大勢，並非所有企業都利潤大跌。去年上汽集團實現凈利潤137.3億元，增幅超40%，長城汽車的凈利潤為34.7億元，增幅達28.53%。

　　在某種程度上，一汽轎車的銷量下滑更多歸結于自身原因。

　　從一汽轎車的産品構成上，在去年24.14萬輛的總體銷量中，自主品牌奔騰轎車佔銷售份額的四成以上，合資品牌一汽馬自達全年貢獻銷量13.5萬輛，佔比達到56%。一汽馬自達同比銷量下滑13.7%，直接造成一汽轎車業績下滑。

　　“2011年馬自達市場份額不僅遭到雅閣、凱美瑞等老牌車的挑戰，還受到新上市的索納塔8等幾款中級新車型的擠壓。”資深汽車行業評論員張志勇告訴記者。

　　激烈的市場競爭環境中，為了保持市場份額，2011年老款馬6官方價格直降3萬元，定價滑落至15萬元上下。但降價對於市場的刺激作用有限，“關鍵是車型老化，在不斷升級的新車型中也不佔優勢。”張志勇坦言。

　　瑞銀證券在2月底發佈了一份一汽轎車的研究報告，將公司評級從“中性”下調至“賣出”，目標價從10.10元下調至9.0元。

　　瑞銀指出，儘管去年四季度公司採取了較為激進的降價促銷策略以提振産品銷量，不同車型降價幅度在1萬~4萬之間，但最終銷售結果卻依然慘澹，另外，第二工廠在2010年底投入運營，産能的大幅擴張和銷量下滑使得公司産能利用率急劇下降，也拖累了公司業績。

　　股價“意外”走高

　　值得一提的是，儘管業績急速下滑，但一汽轎車近期股價卻走勢強勁。自去年12月15日創出調整低點7.74元後，公司股價先於大盤進入反彈，目前已經上漲近50%。

　　有券商分析師表示，一汽轎車從去年到今年一季度業績大跳水，不排除公司有意調低利潤，進而為集團整體上市的資本運作鋪墊。

　　一汽集團整體上市臨近，是支撐一汽轎車股價反彈的最大動力。2月14日，一汽轎車發佈公告稱，一汽股份收購公司股份已經獲得證監會豁免要約收購義務公告。這意味著中國一汽整體上市又邁出了重要一步。

　　雖然至今為止，一汽集團整體上市的具體方案仍未明，但從一汽夏利、一汽轎車最近一段時期內發佈的公告以及設立新股份有限公司的行動來看，一汽集團的整體改制已經掃除了諸多障礙，IPO的可能性更大。

　　中投證券認為，預計未來擬上市資産包括一汽大眾、一汽豐田等盈利能力優異的子公司。從方案可行性出發，一汽股份獨立IPO並通過換股吸收合併一汽轎車和一汽夏利概率大。“中國一汽整體上市是今年央企整體上市的重要任務，上市進程將得到部委的支持。”該機構分析師這樣預測。

　　更有消息稱，國資委去年12月召開的央企負責人會議透露的信息顯示，作為第一撥被國資委明確要求儘快實現整體上市的試點單位，一汽集團的整體上市很可能採取國務院特批的方式，以加快IPO進程。

　　有投行人士分析，一汽方面希望看到一汽轎車股價攀升，這樣可以為日後較高的增發價埋下伏筆，進而可以提高一汽整體上市的募資額。