機構研判】

　　廣發證券:節能減排繼續推進、輸變電利潤即將見底

　　海通證券：節能壓力重重，核電或將繼續

　　中信建投證券：限電和節能減排重啟將推高化工品價格

　　天相投資：關注特高壓和節能減排行業

　　概念股盤點】

　　【太陽能】金晶科技（600586）、天威保變（600550）

　　【核能】東方電氣（600875）、中核科技（000777）

　　【風電】金風科技（002202）、天奇股份（002009）

　　【水電】岷江水電（600131）、桂冠電力（600236）、廣匯股份（600256）、中糧生化（000930）、盾安環境（002011）

　　【清潔能源】廣匯股份、中糧生化、盾安環境

　　【電動汽車】安凱客車（000868）、一汽轎車（000800）、上海汽車（600104）、杉杉股份（600884）

　　【新材料】安泰科技（000969）、中科英華（600110）

　　【生物育種】登海種業（002041）、敦煌種業（600354）、隆平高科（000998）

　　【信息産業】中國軟體（600536）、新大陸（000997）

　　【建築節能】紅寶麗（002165）、延華智慧（002178）

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　　廣發證券（000776）:節能減排繼續推進、輸變電利潤即將見底

　　報告要點:下半年行業投資我們認為可以把握四條主線:1.國家節能減排繼續推進，2.輸變電設備利潤即將見底:3.電荒持續中長期會加速火電建設，4.光伏需求下半年在德國帶動下回暖。建議重點關注:特變電工（600089）、英威騰（002334）、東方電氣（600875）、匯川技術（300124）、廣電電氣（601616）、龍源技術（300105）、蘇州固锝（002079）、中環股份（002129）。

　　節能減排繼續推進:隨著市場覆蓋領域不斷擴大和用戶需求日趨多樣化，中低壓變頻器已經具備較強的抵禦下游單一行業需求波動風險的能力。我們認為如英威騰、匯川技術等國內領先企業將憑藉産品優異的性價比逐步實現進口替代，在這一過程中公司將獲得遠高於行業平均增速的快速發展。輸變電設備利潤即將見底:在傳統電壓等級輸變電設備方面，鋻於主要原材料價格基本保持穩定，招標價格略有提升的情況，輸變電設備製造企業的利潤率可能最快在今年3~4季度出現小幅回升。我們認為可以提前佈局估值低、安全邊際高的輸變電龍頭公司，如特變電工。相對而言，我們更看好下游市場量大面廣的配電設備。但由於其生産廠商眾多，市場地域分割明顯的特點，我們建議關注其中具有核心競爭力的上遊元器件産品，建議關注廣電電氣。電荒持續會加速火電建設:我們判斷短期內的“電荒”並非是由發電裝機容量不足所引起的。

　　“市場煤”與“計劃電”尷尬的定價機制導致了火電企發電意願不強是本次“電荒”的最主要原因。從中長期來看，如果煤電供需矛盾進一步加劇，火電盈利能力持續下降，勢必導致新增火電裝機容量增速減緩。當發電裝機容量不足以支持經濟發展需求時，電力設備行業將迎來新一輪的投資熱潮，建議關注東方電氣。光伏三季度市場有望回暖:德國今年下半年預計將不會削減光伏上網電價，三季度德國需求有望大幅增長，需求的提振有望減輕企業去庫存的壓力，但考慮到市場供過於求的壓力仍然較大，光伏行業今年整體盈利能力不如去年。

　　風險提示

　　上遊原材料價格波動，市場競爭加劇，光伏産業政策風險等。