本報記者 靖曦

　　本週是五一小長假前的最後一週，上周因為對降準等多重利好的預期，股指在三個交易日內衝上2400點，不過，降準並未能如期到來，而這一預期的落空直接導致昨日大盤低開低走；與此同時，由於創業板退市制度的頒布，創業板呈現恐慌性下跌。但經歷昨日的震蕩後，技術形態顯示，大盤指數仍在5日均線上方。

　　接受《金融投資報》記者採訪的分析師表示，大盤回落除了降準預期落空，還與很多內在因素有關，雖然大盤跌破2400點整數關，但短期仍有上攻動能，因為市場預期，在近2-3個月內，或將還有2-3次的貨幣政策微調動作。

　　利空因素陡然增多

　　消息面上看，昨日利空因素明顯多於利多因素。

　　首先，市場預期較強的降準沒有兌現，導致市場等待心理觀望心理加重。其次，《深圳證券交易所創業板股票上市規則》將於5月1日起施行。業內人士表示，該規則的實施將促進創業板優勝劣汰，有14家公司面臨退市風險，主板甚至有可能出現上百家企業批量暫停上市的情況。第三，《人民日報》有分析文章認為，在經濟增速放緩、房地産調控常態化的背景下，未來房地産企業凈利潤率或維持在10%-15%水平。第四，本週2012年上市公司一季報披露進入高峰期。據深滬交易所預約披露時間表安排，本週將有1677家上市公司披露2012年一季報。按以往慣例，後期披露季報的公司往往業績相對較差。

　　不過，雖然昨日跌破2400點，但分析師並沒有顯得非常悲觀，接受記者採訪的分析師甚至表示，短期調整是分批建倉的好機會，2400點下方投資者可以逐步加倉，後市還是看高至2500點一線。

　　放鬆信號仍然明顯

　　近期貨幣政策放鬆信號日益明顯，3月份信貸數據遠超市場預期、地方融資平臺貸款政策鬆動、公開市場操作連續四週凈投放貨幣超過1500億元、下調縣域金融機構存款準備金率。對此，東海證券研究所分析師鮑慶認為，未來中長期信貸佔比有望回升，預計4-5月份還會有下調存準率一次，流動性有小幅改善空間。國內經濟基本見底，隨著政策軌跡加快向“保增長”傾斜，繼續向下風險有限。業績公告接近尾聲，預計一季度全部A股凈利潤增速在5%左右，其中非金融企業增速在-5%以下，上市公司業績“地雷”的風險已經接近尾聲，因此投資者不必對一日的下跌過分悲觀。

　　申銀萬國分析師錢紅兵認為，市場已連續三周上漲，而上周市場上漲的主要動力來源於市場預期的改變。在一季度GDP增速較低的背景下，央行隨時都有可能通過降準等措施刺激經濟增長，而近期的市場上漲也已經部分地反映了這種預期。

　　但短期來看，錢紅兵認為本週將要公佈的一季報業績，可能還是會抑制指數的上漲幅度，投資者在把握機會的同時也要規避大盤的下跌風險。

　　緊跟政策主導佈局

　　對於下跌帶來的投資機會，鮑慶認為，短線上漲的題材股是受到政策的刺激，如金融改革、金融創新等引發江浙滬地區“涉金”概念股集體大漲；而且，券商創新大會將會在5月份召開，這對金融板塊，特別是券商板塊將會形成支持。短線看來，券商板塊集體啟動已久，到了需要回調的時候，但回調後仍有不錯的投資機會。此外，本週是“五一”小長假的最後一個交易周，部分機構可能會對節前行情做一個小小的結算，以便歡度假期。在這種情況下，應觀察量能的變化及時應對，同時也可關注旅遊板塊。

　　錢紅兵對上述觀點表示贊同，他認為，4月初以來，受金融改革等政策利好預期刺激，以券商股、基建股為代表的板塊帶動大盤出現一輪明顯上漲，滬綜指在本輪反彈中漲幅達到了150點。但值得注意的是，由於國內經濟仍處於下行週期中，市場資金面也面臨月末的習慣性緊張局面，因而在2400-2500點前期套牢區間位置，大盤進一步上攻很難僅依靠政策預期來支撐。短期而言，市場或將重新進入區間震蕩格局中。在股票配置方面，不要過度追漲短期題材股，而應以佈局的心態，關注具備中線上漲空間的個股的建倉機會。