股權投資對於經濟發展以及産業升級的意義重大，是近年來中國金融市場的新興力量。如果面臨35%或40%浮盈稅，重稅賦必將打壓中國股權投資業健康、積極的發展。

　　近日，關於“PE賬面浮盈稅”的説法一時風聲四起。有消息稱，國稅總局制訂的《合夥企業及合夥人所得稅實施辦法》相關草案(下稱“草案”)及地方配套操作指引細則，已進入召集PE基金管理人員與PE會計人士徵求意見的討論階段。股權投資對於經濟發展以及産業升級的意義重大，是近年來中國金融市場的新興力量。清科研究中心昨日發佈評論認為，如果面臨35%或40%浮盈稅，重稅賦必將打壓中國股權投資業健康、積極的發展。

　　按業界傳聞，在草案中提出合夥制PE基金的賬面浮盈稅：為以投資企業IPO為徵稅時間點，將PE投資入股價與投資項目IPO招股價的差額作為“增值部分”，按35%或40%稅率徵收所得稅。

　　清科研究中心分析師林婉婷認為，重稅賦必將打壓中國股權投資業健康、積極的發展。股權投資對於經濟發展以及産業升級的意義重大，是近年來中國金融市場的新興力量。清科研究中心認為，“PE賬面浮盈稅”對VC/PE的影響主要集中在幾個方面：其一是天使投資。根據目前草案的提法來看，按40%稅率徵收所得稅的“增值部分”為“PE投資入股價與投資項目IPO招股價的差額”。就此，越是早起投資，甚至天使投資，由於投資入股價較低，在IPO退出時將面臨較投資于Pre-IPO階段的PE投資更重的賬面浮盈所得稅壓力。對於本已承擔極高投資風險的早起及天使投資將是沉重的打擊。

　　其二，合夥制PE基金近年來之所以成為主流，主要是由於其完善的約束和激勵機制、運作靈活高效、避免雙重徵稅等優勢。此舉一齣，必然會倒逼合夥制PE基金重新選擇公司制。

　　其三，VC/PE行業在高回報的巨大光環之下仍有很多失敗投資案例，投資平進平出，甚至血本無歸的案例不勝枚舉。若要對IPO企業增收賬面浮盈稅，會極大地削薄VC/PE基金的利潤空間，尤其對於業績處於中游的基金，將面臨致命打擊。因此“草案”的落地必將加速VC/PE行業的洗牌。