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萬億負債首批債務將到期 房企上半年或現全面降價

發佈時間:2012年04月12日 17:04 | 進入復興論壇 | 來源:羊城晚報 | 手機看視頻


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  “鬱亮跟我説,萬科拼命賣樓收錢的原因不是為了抄底,是為了保命。因為萬科太大了,萬一又有什麼風吹草動,這個錢就是保命錢。”世聯地産董事長陳勁松在前日的媒體見面會上談到,2012年開發商必須面對即將到來的債務危機,“連萬科這樣的企業都居安思危。現金流的問題,就怕到時僅僅是差一口氣而沒活過來,那是最悲慘的。”

  萬億債務年中逐步到期

  “到目前為止,房地産行業還不那麼缺錢,因為都是負債,不過這些過萬億的債務將在2012年中開始逐步到期。”陳勁松説,眼下中國房地産除銀行貸款之外,還有四筆錢要陸續償還,其中包括離岸的私募債,過往一年左右,在香港發行的中國房地産離岸的私募債,以項目為例大概有1000個,大概是兩年期,2012年年中陸續到期。

  其次是信託,2010年全國發行信託3.6萬億,2011年上半年發行4萬億,比2010年全年還要多,其中1/3是銀行的理財産品,2/3是房地産。這筆錢會在2012年-2013年陸續到期。

  第三筆錢是房地産基金,目前中國房地産基金在過去一年整個行業大概1000億,大多數是項目型的房地産基金。

  第四是民間借貸,俗稱“高利貸”,過去一年約有4萬億,其中2萬億進入了房地産。此外,政府債務、銀行抵押貸款、上下游融資,包括建築商參建和銷售預售款,都在房地産體系中循環。

  克而瑞分析報告顯示,目前房企的資産負債率已處歷史高位。另據Wind資訊統計,房地産行業的資産負債率已高達71.28%。其中,總負債超1.24萬億元。截至2011年9月30日,有8家A股上市房企資産負債率超過85%,16家上市房企資産負債率超過80%。如果單從資産負債率來看,A股至少有7家房企比綠城中國的資金鏈更為緊張。

  有證券分析師測算,上市房企長短期付息債主要分佈在未來3年內,有46%的債務集中在2012年償付。今年一季度償還比例將達到最高的12.2%,迎來第一波相對集中的到期日。

  1.2萬億總庫存達歷史高點

  正所謂“屋漏偏逢連夜雨”,正當2012上半年企業資金鏈緊張之際,市場卻步入去庫存週期。

  世聯數據分析,從去年下半年開始,房地産市場開始進入由供需主導的階段,庫存明顯上升。北京、上海、廣州、武漢等主要城市庫存已接近或超過2008年的歷史峰值。2011年第三季度末,滬深兩市145家房企總庫存量達到1.2萬億的歷史高點。

  與此同時,世聯購房者信心指數調查顯示,三季度購房者預期房價上漲的比例為36.2%,預期房價下跌的比例為40.0%。世聯研究部的吳志輝稱,這是2011年購房者預期未來房價下跌的比例首超上漲的比例,意味著房地産市場的預期開始發生了轉折。

  上半年或全面降價

  吳志輝表示,此前大量資金流入房地産行業,其形成的債務將於2012年陸續密集到期。從這個情況來看,房地産去庫存將會加速,降價將會在上半年更加明顯。

  按照去年四季度的調查來看,全國範圍內購買者希望的房價跌幅,普遍在30%以上,而從世聯監測的28個城市的數據發現,75%的降價樓盤幅度小于17%。“在償付能力面臨挑戰的2012年,現實會向理想靠攏。”世聯預測,美元指數的走勢、行業潛在供應、購房者的心理預期等決定了今年年中這幾個共振會産生,2012年上半年將會是一個黎明前的黑暗,房地産市場將進入全面降價的走勢。

  

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