張涵

　　日本財務省週一(4月9日)公佈的數據顯示，中國2月凈買入日本短期國債金額增加至6510億日元，買入金額創2010年5月以來最高規模。同月，中國拋售日本中長期國債2688億日元。

　　中國一直把日元視為外儲多元化一攬子方案中優先考慮的外幣之一，至少持有4000億美元的日本國債，並連續6年成為日本長期國債的最大購買方。

　　2011年全年，中國對日本國債的投資策略為凈買入中長期債，凈賣出短期債。專家表示，此次從長期國債向短期國債的轉向“主要是出於風險的考慮”。

　　中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員孫傑對本報記者表示，在全球宏觀市場相對脆弱的情況下，增持短期債券來對衝風險是外儲多元化投資的“明智之舉”。

　　今年2月，日元經歷了連續45天的下跌，跌幅達9.87%，美元兌日元匯率一度觸及75.91。2月14日，日本央行又推出新量化寬鬆貨幣政策，購買10萬億日元短期日本國債，並設定通脹目標1%。

　　瑞穗證券首席策略師Akihiko Inoue表示，“日本央行加大寬鬆貨幣政策後，日元匯率貶值。在日元變得更加便宜下，中國可能增持日元資産。”

　　而孫傑表示，投資債券的主要參考對象為幣值，而具有升值潛力的貨幣為最佳投資對象。

　　“短期國債是一個很好的嘗試。”孫傑告訴本報記者。他表示，增加非美元資産將是我國外儲配置的長期趨勢，而在全球宏觀形勢動蕩的情況下，中國可能會繼續增持短期國債。

　　孫表示，債券收益情況很大程度上受貨幣政策的影響。日本央行10日召開議息會議，分析人士預測將新增量化寬鬆規模5萬億日元(約合610億美元)至70萬億日元，以進一步對抗國內通貨緊縮和刺激國內經濟增長。

　　孫表示，全球宏觀與日本政策形勢更加確認的情況下，決策層或進行長期日本國債的增持。

　　事實上，日本國債市場已成為資金的避風港。

　　日本財務省公佈的2011年統計顯示，海外投資家對日本短期債券的凈買入額達16.74萬億日元，是上年的2.5倍，創歷史新高，中長期債券凈買入達4.54萬億日元，是上年的7.4倍。

　　分析認為，一年期國債、商業票據等短期債券易成為資金避風港，海外資金為躲避歐債危機、美國經濟低迷，轉向相對穩定的日本短期債券市場。

　　儘管日本財政改革前景不明，但海外投資機構認為日本國債本國持有率高，目前不會出現價格忽跌情況，因此部少資金也投向日本中長期債。

　　“近期日本國債的市場表現仍然比歐洲的債券要好很多，如果要進行非美元資産多元化，日元仍然是外匯儲備的適當選擇。”中國商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育向本報記者表示。

　　梅新育表示，中方加大增持日本國債力度，同時可以看做是中日加強金融合作的有力舉措。

　　去年12月日本首相野田佳彥訪華時與中方達成協定，雙方互相購買國債。日本財務大臣安住淳3月13日表示日本將購買650億人民幣的中國國債。

　　2011年底，中國外匯儲備餘額已達到31811.48億美元。2011年6月至2012年1月，在美國國債發行量不斷擴大的背景下，中國共計減持美債1475億美元。