一季度市場先揚後抑，整體上漲，預期貨幣調控政策放鬆、基本面預期以及流動性變化成影響季度市場運行的主要線索。具體來看，1、2月緩步上揚，3月衝高回落。其中11年4季度，估值到達底部，CPI逐步下行以及PMI數據上行導致市場觸底反彈，這一上漲在2月達到高峰，而在3月兩會結束後，關於房價調控聲音再起，規模以上企業利潤下滑以及匯豐PMI數據的下滑導致前期導致上漲的預期逆轉，3月上旬後基本全面下跌。

　　而季度市場風格的變化則呈現明顯的輪動特點，其中1月以大盤藍籌股的啟動為始，2月則是中小盤成長風格的天下，而3月呈現普跌走勢，僅部分強勢個股相對抗跌。至季度末，大盤藍籌風格漲幅領先，而創業板以近7%的跌幅領跌市場。對應於行業上，地産、金融、採掘等周期行業漲幅居前，而醫藥、傳媒、信息等非周期行業跌幅居前。

　　從行業漲跌來看，一季度地産漲幅較大，高達11%多，這是在去年地産跌跌不休的狀況下的修復行情，去年地産的年報並沒有預期的那麼差，加上市場資金的適度寬鬆使得地産板塊在一季度表現搶眼。而在去年四季度漲幅較大的新聞傳播跌幅最大，高達5%多，當某個板塊被爆炒之後會回歸價值中樞，當政策效應過去之後，傳播行業的下跌理所當然。漲幅比較多的板塊還有金屬、採掘、金融、食品、跌幅較多的還有醫藥、信息，跌幅均超過3%，農林跌幅也有1%。

　　2012年一季度偏股主動型基金整體上跑輸市場，低倉位、超配防禦行業股票是主要原因。整體業績呈現以下特點：其一，行業型基金業績波動較大，部分偏配周期行業的基金漲幅領先。如偏配地産行業的富國天瑞、上投優勢，偏配能源金屬的景順能源、廣發大盤、東吳行業。落後的如鵬華消費、易方達醫療、匯添富醫藥等。其二，藍籌風格整體強於成長風格的基金，如廣發大盤、鵬華價值、工銀紅利等明顯藍籌風格的基金。表現不佳的如太大成長、光大中小盤。其三，全球資産配置的QDII基金整體表現較佳，收益領先偏股方向基金業績。如全球資産配置華夏全球、美國市場的國泰納指等。

　　而指數基金成為季度最大贏家，季度收益達4%以上。顯然，高倉位以及標的指數的被動上漲是主要原因。