股價的漲跌，歸根到底是由籌碼和資金的對峙關係決定的。由於供給是剛性的，新股發行又不可抗拒。所以，如何在拓寬資金渠道上花力氣，就顯得尤為重要。在這方面，管理層正在採取一些措施。如養老金入市，大幅提升QFII額度等等。

　　但資金渠道的拓展跟資金實際是否入市買股票還不是一回事。理論上渠道大幅拓寬了，但水會不會流進來，還有很多工作要做。

　　經濟學家凱因斯説，市場不缺需求，市場缺乏的是有購買力的需求。從這點看，股市資金渠道拓寬後，努力培養股市的有效需求，就非常迫切。

　　（1）培養有效需求的關鍵是要提高持股的安全性。股市有風險，這是人人都知道的道理。但如果是風險不可控的，誰也不敢買股票。短時期內漲漲跌跌，大家都能承受，投資者不能承受的是長期的低迷和不斷地下跌。管理層沒有保證投資者炒股賺錢的義務，但卻有義務保證市場的公開、透明和不斷成長。炒股沒有絕對安全的，但絕對不安全也是不行的。今年10萬塊，明年變8萬塊，後年變5萬塊，這種局面必須改變。在公開、透明的基礎上，應當努力營造穩中向上的發展趨勢。只有這樣，理論上拓寬了的資金渠道才能變成實際的購買力。

　　（2）應當讓持股者得到一些穩定和長線的回報。長期以來，追求價差是炒股的唯一目的。問題是，有人買就有人賣，高位賣出了，就一定有人高位被套了。追求價差的本質，是零和遊戲，這是沒有出路的。如何讓持股者得到穩健的回報，這方面有很多的工作可以做。除了要努力營造分紅回報投資者的氛圍和建立相應的制度之外，可以讓持股者在價差之外得到長線的回報。比如，如果認購新股有利可圖，為什麼不讓老股東有一定的優先認購權？此外，持有股票的人能否在上市公司發行債券的時候得到一定的折扣債券。總之，只有努力在長線回報上給投資者利益，才能避免股市成為零和遊戲的賭場。

　　（3）努力營造財富效應，才能吸引資金真正入市。資金的本質是逐利的，如果有利可圖，資金的流入你擋也擋不住；反之，如果無利可圖，你就喊破喉嚨，也不會有人理你。資金是一個冷酷的動物。所以，要想使資金真正進入股票市場，一定要在培育和引導財富效應方面花一點功夫。在這方面，可以做的事情很多。比如你説藍籌股好，但藍籌股沒有財富效應就沒有用；比如，你説高送轉不好，但如果高送轉能夠創造財富效應，你也沒有辦法去阻擋它。瀚民

　　本版觀點僅供參考