全國社保基金理事會受託投資運營廣東省1000億元基本養老保險資金的消息，在市場掀起了軒然大波。由於一些媒體、股評人士和市場參與者的誤讀和渲染，迫使社保基金緊急澄清：“不要把委託投資運營誤讀為委託入市”。同時透露這1000億將採取更為審慎的投資方針，主要投資目標為國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的産品，委託人可獲得不低於同期銀行定期存款利息的收益。

　　這個澄清很及時，首先遏制了一些想借題在股市短炒的投機者；其次明確對外承諾這筆錢的年投資收益率不低於4.4%，較目前養老金平均2%的收益率高出了一倍，而且有承諾回報，對低收益率的養老金而言是個好事，其他省份也應該積極地行動起來，只要在運營管理方面稍微動動腦筋，管理運營增加些主動性，找個可靠、專業的投資機構，多元化投資在固定收益類産品上應該不是件難事，畢竟一年期的存款利率也能達到3.5%，顯然目前將大部分養老金放在活期存款上是不負責任的。

　　我不反對將結余的養老金交給專業機構運營管理，反而我一直在呼籲養老金管理體制改革，儘快實現省級統籌，然後實現全國統籌，並把所有勞動者納入統一的社會保障制度內，打破公務員與企業職工在養老保險的待遇差異方面的“多軌制”，公開、透明運作，並建議將養老金多元化投資在固定收益類産品和項目上，以提高管理運營效率。由於目前中國養老金的統籌層次較低，全國有2000多個養老金持有主體，能夠實現省一級統籌的地方還是鳳毛麟角，而且大部分分散在縣市一級的社保經辦機構手中，並沉澱在縣市財政專戶中，而管理能力參差不齊，養老金的投資收益率全國平均才2%左右，遠低於一年期的存款基準利率3.5%，顯然這筆錢的管理效率太低了，況且在如此眾多的管理主體面前很難有效監管。所以，將省一級統籌管理的結余養老金交給專業機構去運作管理非常必要，而且這是養老金運營管理向前邁出的一大步。希望還沒有實現養老金省一級統籌的地方應儘快向廣東學習，先完成省級統籌，如果有結余也可以拿出來委託給專業機構來投資固定收益類産品，以獲取不低於同期銀行定期存款利息的收益，但絕不鼓勵讓其進入股市冒險。

　　我之所以強烈反對基本養老金入市炒股，原因是目前中國股市基礎制度不完善、價值投資條件還不成熟，養命錢經不起折騰，如果養老金貿然進入股市只會增加養老金的運營風險，拿這筆養命錢來幫股市“填坑”是對全國老百姓不負責任的表現，是一場豪賭。雖然當下中國股市很缺資金，尤其股權分置改革之後大量限售股減持套現，導致二級市場流動性整體不足，可怕的是還有一些早年上市的公司經過多次分紅、送股後成本幾乎為零，一旦可以市價減持之後，他們只顧套現而不計成本，從而“成本分置”嚴重衝擊了二級市場的走勢，近幾年股市低迷和起不來的根本原因就是股權分置改革帶來的“成本分置”後遺症，解決辦法確實是需要引入長期增量資金，換手這批浮籌，以實現股市穩定。但我不贊同現在將養老金拿來填中國股市“成本分置”的大坑，這是養命錢，搞不好不但救不起股市，反而會讓這筆養命錢身處險地。就連美國也不敢打基本養老金的主意，美國規定全國統籌的社會基本養老金只允許購買政府債券，不得進行任何其他投資。大家熟悉的401K是人家的企業年金，是補充養老金，並非美國全國統籌的社會基本養老資金，所以千萬別拿什麼國際管理來忽悠大家。美國之所以不允許將基本養老金投入股市及金融衍生品，不是説他們的金融機構沒有能力，主要是由於股市和金融衍生品風險太大，一旦金融市場低迷、經濟不景氣，基本養老保險充當著社會穩定的最後一道防線，一旦虧蝕了老百姓的養命錢結果是不可估量的。國內很多人不明白一個現象，就是金融危機爆發後很多從事非金融業的人們上街了，比如“佔領華爾街”，大家都以為是他們仇富華爾街，其實根本原因是金融機構虧蝕了他們的企業年金和委託理財，財富縮水改變了他們的生活質量和前途。所以，千萬不能拿養命錢去“負和博弈”的中國股市去投機，因為搞不好後果會很嚴重。

　　但為何有人強烈呼籲讓中國的基礎養老金進入股市？尤其是股評人士、主力機構和基金公司，他們在這一場“養老金入市”大討論中幾乎聲嘶力竭，貪婪和利益驅使已經讓他們喪失了道德底線。

　　當務之急，管理層除了加快基礎制度改革和營造價值投資氛圍之外，還應該加大對這些機構投資者和分析師的教育、引導，讓他們樹立長期投資理念和強化道德責任意識，別讓他們成為唯利是圖的“冷血”。當然，普通的中小投資者也應該增強獨立判斷意識，別再盲目地跟從去“捐錢”，也別再“傷疤未好就忘了疼”。