清明時節雨紛紛，A股股民欲斷魂用這句話來形容當前行情給投資者帶來的感受，或算貼切。滬指月K線“紅三兵”已成泡影，10月均線的強壓制使部分投資者在3月又體會到“一夜回到解放前”的鬱悶，目前距離前期底部2132.63點也已不遠。

　　從以往經驗看，歷史大底往往是在經歷“雙重底”甚至“多重底”的折磨後才能明確。那麼，與2132點這個“第一底”相對應的第二個底部會在哪呢？清明節後的4月，天氣將進一步轉暖，行情又是否能再次轉暖呢？

　　/底部測算/

　　歷史大底多為“雙重底”

　　整個3月，滬指跌幅達6.82%，已完全吞沒2月漲幅。周K線上滬指已形成4連陰。由於周K線顯示量能在持續萎縮，市場或距離底部漸近。

　　3月暴跌吞沒2月漲幅

　　本輪下跌的真正起點或應該從3月5日算起。當天，溫家寶總理所作的2012年政府工作報告提出2012年GDP增速目標為7.5%，是2005年以來首次不“保八”。市場對此的解讀是：不“保八”就是對經濟下滑有更高的容忍度，政策進一步放鬆也就很難實現。隨即，A股乃至全球股市均出現下跌。3月14日“兩會”閉幕時，溫家寶總理指出：“房價還遠遠沒有回到合理價位”，此言徹底斷絕了市場自去年底以來的反彈根基預期政策放鬆。當天，滬指出現一根大陰線，跌幅達到2.63%。

　　在此之後，A股踏上下跌之路。3月20日起，滬指開始沿著5日均線下跌，均線出現空頭排列。

　　3月28日，滬指突然再次出現一根大陰線。由於當日消息面相對平靜，收市後，不少市場人士認為管理層有關創業板、新三板擴容的利空和對經濟增速下跌的擔憂混合在一起，構成了市場大跌原因。

　　3月29日，市場索性跳空低開繼續殺跌。就在當日晚間，華夏基金公佈了2011年年報。在報告中，王亞偉站在“空頭”一邊，他指出：“銀行股的低估值短期來看仍具吸引力，但銀行業整體的盈利增長已脫離實體經濟的支撐，未來盈利能力的下滑和資産質量的惡化難以避免”。這一言論對市場估值最低的一個板塊造成否定作用，市場信心又被打擊。

　　3月30日，滬指分時圖上出現了明顯的下跌放量、上漲縮量的情況，雖然指數勉強在尾盤時收紅，但這被認為是超跌後的弱勢反彈，很難給予市場多大信心。短短半個月時間，滬指已吞噬了整個2月的漲幅，距離前期重要低點2132點僅有113.62點。由於滬指已跌破多條重要均線支撐，2132點很快就將面臨考驗。

　　破2132點幾率不大？

　　《每日經濟新聞》記者注意到，從歷史經驗看，滬指在每一輪大底形成時，似乎都會經歷二次探底過程。

　　比如滬指探低至998點後的第26個交易日，又探低至1004點，反彈後5個交易日再次探到1004點。在此後的第68個交易日，滬指又探底1067點。整體看，998點那次的歷史大底可概括為一個“雙重底”，即在988點～1004點一線形成第一個底部，在1067點一線又形成第二個底部。

　　又如滬指探低至1664點後反彈，至第5個交易日又下探到1678點，隨後的第19個交易日則下探到1838點，此後第46個交易日，滬指又出現1814點的低點。整體看，1664點那次歷史大底也可概括成一個 “雙重底”，即1664點是第一個底部，1814點是第二個底部。

　　分析人士認為，A股歷史經驗或表明，要形成堅實的底部需要二次探底。如果期望2132點能構成998點、1664點那樣的歷史大底，那麼它還需要第二個底部“輔佐”才能成型，這也可以成為解釋3月下旬以來下跌的理由之一。

　　其實對“二次探底”市場是比較好理解的，但第二個底部會在哪呢？面對近期大跌，分析師普遍認為，跌破2132點可能性不大。

　　申銀萬國分析師淩鵬指出，經濟是“李寧型”，股市是“震蕩市”，二季度上證綜指核心波動區間或在2200點～2500點之間。

　　國信證券分析師閻莉認為，從技術分析角度看，本輪調整區間或在2250點～2300點之間，3月28日的盤中低點2281點已落入該區域，繼續下壓只有幾十點空間，整體調整或接近尾聲。

　　光大證券（601788）則給出了三種判斷，首先是2260點的支撐實際已被跌破，中性判斷為上證綜指或將在2132點附近構築雙底，而悲觀假設為，指數仍運行在下降通道中，即以2009年3478點與2011年的3067點連線構成上軌，以2010年的2383低點作平行線構成下降通道，下軌目標或在2000點附近。