據經濟之聲《天下公司》報道，中國社會科學院經濟學博士馬光遠為您評説，養老金入市，正式試水。

　　馬光遠：3月20號，經國務院批准全國社保基金理事會受廣東省政府委託，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險，資金1000億元。這個舉動意味著什麼？餘額高達2萬多億的地方養老金入市的試點正式啟動。

　　地方養老金融入市的根本原因在於目前整個養老金投資渠道非常狹窄，基本上沒有投資渠道，除了這些錢可以存入銀行和購買國債以外，沒有任何的合法投資渠道。這種情況下，一旦遭遇通脹的話，由於我們目前又是一個負利率的情況，養老金不僅僅無法保值增值，反而面臨大幅度縮水。以2011年為例，兩萬多億的地方養老金按照1.9的負利率計算的話，縮水高達400多億。

　　然而中國股市2011年以跌幅24%雄冠全球，地方養老金沒有投資渠道，充其量只會縮水。如果投資到像中國股市，沒法確保安全，而且面臨的恐怕不僅僅是縮水，而是巨虧的風險。因此對於地方養老金投資股市，很久以來爭議就非常大，特別是在中國的基金管理機構自身的投資成績慘不忍睹，優秀的投資基金管理人才匱乏，又沒有很好的機制確保投資安全的情況下，每個關心養老金安全的人對於養老金投資中國股市無疑都捏了一把汗。

　　廣東這次委託全國社保基金投資用養老金1000億，從制度建設和初衷來看，當然是把投資安全放在主要的位置，相對於國內其他的公共基金，全國社保基金從成立至今，至少從收益表本身來看，成績單還是不錯的。

　　按照社保基金理事長戴相龍的説法，在2001年到2011年的十一年裏面，全國社保基金共實現投資收益2847億元，年收益率是8.41%，比同期通脹率高出6個百分點。2006年12月開始，社保基金已經開始受託管理主要財政補助9個省市做實個人賬戶資金，年平均收益率超過10%。這樣的成績單是否意味著將地方養老金釋放經濟運營較為安全？必須指出全國社保基金之所以能夠取得這樣的好成績並非完全是投資于股市。

　　全國社保基金的特殊地位也決定了其在IPO發行的市場有著不可企及的優勢，對於股權直接投資等領域社保基金也參與了一些不錯的項目，再加上趕上2005-2007年的大牛市，所以形成的收益率是有特殊原因的。如果分析一下社保基金投資在股市，以及其它證券類的收益，在大盤大跌的2008年和2011年社保基金的總體收益率也是一個負數。股票類投資虧損是收益的主要原因，所以我們如果用社保基金本身整體的收益率看，社保基金對股市的投資是兩個問題。

　　在這種情況下，委託全國社保基金同時運營地方養老金，相對於一般基金來説較為安全，我覺得在確保投資安全的制度體系尚未建立的情況下，這種委託投資仍然蘊藏著很大的風險。第一個是在整個投資的決策過程中，怎麼樣體現透明，怎麼樣讓公眾參與都無從提起。第二點從目前為止沒有任何確保社保投資基金，受託投資地方養老金的制度體系，這種情況下，如果社保基金本身第一個是投資人的監督不到位。第二個是監督制度本身不健全。

　　所以養老金要真的入市的話，要擴大試點並且把廣東這種試點擴大到全國的話，最最重要的無疑是兩件事，第一個是必須抓緊出臺養老金入市的積極試點辦法，二是對於地方養老金入市必須制定特別的投資決策要監管以及領取和更快建立基金管理人的制度，並公佈基金管理人的業績，只有在保證養老金安全的前提下，並在建立一個行之有效的安全制度體系的情況下，我們想這樣的投資，這樣的入市才可以從廣東推廣到全國。