地方性社保基金入市的大幕正式拉開，廣東打響第一炮。全國社保基金理事會前日夜間公佈，理事會將投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，在全國尚屬首次。

　　知情人士透露，獲得社保基金管理資格的機構正在“磨刀霍霍”向著社保這塊肥肉。但基金公司對此事相當謹慎，不敢公開透露具體情況。不過，該千億資金主要投資于固定收益産品，對A股影響杯水車薪，但將利好債市。

　　最多注入股市400億元

　　全國社會保障基金理事會前天晚上公佈，經國務院批准，理事會受廣東省政府委託，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。理事會和廣東省政府以及有關方面于3月19日在北京簽訂了委託投資協議，資金將分批到位，委託投資期限暫定兩年。

　　按相關規定，社保基金投資基金及權益的比率不超過40%，這批養老金對於A股市場最多能注入400億元的“新鮮血液”。公開資料顯示，全國養老金的規模有2萬多億元，這對於總市值高達20多萬億元的A股市場而言，無疑是杯水車薪。而保險資金和社會保險資金手握大量資金，處於觀望狀態，這波反彈以來，股市的增量資金入場並不明顯。

　　昨日，A股受此消息影響，一度高開，不過10：30又繼續下跌，至尾盤再度反抽，收出陰線螺旋槳K線。對於此事對A股的影響，昨日，萬聯證券研究所副所長王大剛接受南都記者採訪時表示，時間有些超預期，對股市是利好。不過，影響市場的因素很多，因此，此事件對股市的政策意義比現實意義大。

　　廣發證券（000776）研究員林魯東相對樂觀，認為此事件中長期影響深遠，不可低估。養老金入市的本質增加了長期資金的供給。這意味著長期利率水平和股市風險溢價的下降，有利經濟和股市發展。國際經驗表明，養老金髮展與股市規模、交易量相互促進。養老金後續試點範圍可能逐步擴大到浙江、江蘇、山東等外來人口較多，人口結構相對年輕，基本養老保險結存資金規模較大的省份。

　　藍籌股或受推崇

　　對於後續養老金還有多少規模的資金入市？王大剛表示，很難判斷，這要看金融市場改革的節奏。“過去社保基金投資收益大約有60%左右來自股市，現在管理層批准廣東養老金入市説明，對股市有信心。”王大剛表示，此次養老金劃歸社保，有可能會延續以往穩健投資風格，更多可能以固定收益為主。其投資股市的上限是40%，而從後續資金進場的規模和時間點很難判斷，因為無論從目前養老金的管理方面還是資金賬戶方面，很多都需要理順。例如當前有些社保基金還沒有實現省級統籌，鐵路、郵電、電力等11個行業是行業統籌；第二，一些地方的賬戶資金需要做實，這批資金要入市，可能需要補完缺口，廣東省率先入市，是因為資金狀況良好；此外，養老金的後續入市還要根據金融市場化改革的步伐，步子不可能一下子邁那麼大。

　　一名不願透露姓名的分析師表示，隨著退市政策的完善、分紅制度的完善以及紅利稅的減免，市場對機構投資者的投資也將更有利，而優質股將會獲得青睞，垃圾股將被拋棄。即使投資股票，養老金可能會參照社保基金的穩健風格，立足中長期，投資高分紅、業績較好的藍籌公司。未來隨著機構投資者的逐步壯大，價值投資的理念將受到推崇。

　　機構靜候“佳音”

　　面對這塊千億肥肉，有社保基金管理資格的機構開始磨刀霍霍。消息人士透露，多家社保基金管理人本週將上報養老金産品方案，屆時全國社保基金理事會會從中選擇一批管理人，但並非所有的機構都將上報方案。此次上報的方案以股票投資方向為主。

　　“這是來自廣東的養老金，廣東轄區的基金公司可能獲得特別照顧。”有基金公司內部人士告訴記者。目前有18家機構獲得社保基金管理資格，包括16家基金公司和2家券商。2家券商是中金公司和中信證券（600030），16家基金分別是：嘉實基金、南方基金、華夏基金、博時基金、長盛基金、鵬華基金、易方達基金、國泰基金、招商基金、大成基金、富國基金、工銀瑞信、廣發基金、海富通基金、匯添富基金、銀華基金。

　　但是，基金公司並不願公開承認有産品上報。記者昨日致電多家基金公司，都表示未獲得確切消息。“我們這個時候説什麼都是錯的。”基金公司內部人士直言。

　　對於粵養老金入市，證監會尚未公開表態。基金公司正靜候監管層“佳音”。

　　關於養老金入市，從證監會新主席上臺以來，支持聲和反對聲不斷，以證監會和中國社保基金理事會為代表的支持派一直吹風。就在幾天前，社保基金會公佈以往的投資收益：2003年6月開始投資股票，歷年股票資産佔全部資産的比例平均為19.22%，佔全部投資收益的46%，累計投資收益率為364.5%，年化投資收益率達到18.61%，比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點。

　　粵養老金比社保更謹慎

　　“不要把‘委託投資運營’誤讀為‘委託入市’。”全國社保基金理事會新聞發言人昨日表示，有一些媒體和個人把“委託投資運營”誤讀為“委託入市”，理解為入“股市”，這是不準確的。

　　“全國社保基金理事會受託投資運營廣東省部分養老金，將採取更為審慎的投資方針，該項資金將主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的産品，委託人可獲得不低於同期銀行定期存款利息的收益。”社保理事會新聞發言人表示。

　　社保理事會表示，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類産品中，確保實現基金保值增值。從歷史數據上看，從2006年12月開始，社保基金會受託管理中央財政補助9個試點省市做實個人賬戶資金。截至2011年底，共受託管理個人賬戶基金本金543.62億元，獲得記賬收益及風險準備金114.31億元，年均投資收益率為10.27%，超過同期通脹率近8個百分點，比承諾收益率高6.8個百分點。

　　國信證券固定收益分析師李懷定預計，此次進入債券市場的地方養老保險資金投資方向，預計將會以國債、金融債等利率産品和高等級信用債為主。而從資金規模上來看，1000億元的規模僅約相當於“四到五期國債”，再考慮到資金分批投入等因素，實際對於債券市場的直接和短期影響相對不大。

　　不過，從近階段日本央行購買中國國債、小Q FII進入債市等方面看，未來債券市場的投資者類型和投資資金類型會大大豐富，而這將十分有利於我國債券市場的發展壯大。此外，由於委託投資期限目前暫定兩年，預計該資金的投資策略會以短期的債券或波段交易為主，預計不會配置長期債券。

　　“未來隨著整體流動性進一步寬鬆、社會融資成本呈下降趨勢、企業盈利預期逐步改善，信用利差將會縮窄。在貨幣政策保持中性，信用展望穩定的市場趨勢中，高收益信用債迎來配置良機，尤其是今年公司債的大力發展，拓寬了債券基金的投資範圍。”信誠雙盈分級債基金經理曾麗瓊表示。