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圖説PTA:下游庫存壓力大 仍將繼續弱勢運行

發佈時間:2012年03月22日 11:12 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  ◆PTA現貨◆

  上周PTA現貨價格跌至年內低位,目前華東市場報價在8550元/噸左右,臺貨報價在1145美元/噸。由於下游需求持續低迷,PTA成本支撐大為削弱,而隨著下游未出現週期性補庫,市場之前積累的做空動能終於爆發。預計後市PTA期貨仍將弱勢下行。

  ◆原油◆

  美國能源署(EIA)公佈的數據顯示,截至2012年3月9日當周,美國原油商業庫存增加175萬桶,至3.475億桶;汽油庫存減少141萬桶,至2.281億桶;包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存減少468萬桶,至1.348億桶;美國原油期貨交割倉庫庫欣庫存增加252萬桶,至3870萬桶;美國煉油廠日加工量減少13萬桶,至1446萬桶/日;美國煉油廠開工率下降1.2個百分點,至82.7%;美國原油日進口量增加0.4萬桶,至872萬桶/日;美國原油日總消費量增加39萬桶,至1857萬桶/日。從數據上看,開工率的降低,導致當周原油庫存增加。

  ◆上遊PX◆

  上周亞洲PX市場連續5日走跌,以PX(CFR台灣)價格1568美元/噸為計算成本,PTA生産環節虧損310元/噸左右。受下游需求低迷拖累,PTA企業開工率持續走低,導致PX價格高位難以支撐。此外,上半年國內多套新PTA裝置都有延遲開機的計劃,也壓制了PX需求。總體來看,由於終端需求不樂觀,預計短期內PX市場延續弱勢盤整。

  ◆下游聚酯◆

  上周聚酯市場再度下跌,滌絲跌幅在100—200元/噸。江浙市場POY150D/144F報價11460元/噸,DTY150D/144F報價13500元/噸,FDY66D/24F報價12700元/噸。由於成交清淡,廠家庫存高企,POY庫存指數在19天,FDY庫存指數在25天,DTY庫存指數在36天,總體産銷維持在6—8成。由於終端消費低迷,目前滌絲下游織造企業均以消化庫存為主。部分織造企業坯布庫存達2個月,遠超正常水平,而開工率也已下滑至50%。總之,隨著原料價格下跌,預計滌絲市場仍將處於弱勢格局。

  ◆MEG◆

  上周,國內MEG市場大幅走跌,跌幅接近600元/噸。罐容緊張及下游聚酯持續走弱引發市場恐慌,導致報盤價格連續跳水,跌破7500元/噸整數位,目前華東主流報價在7400元/噸附近。隨著MEG價格快速下行,部分商家開始詢單。短期看,由於下游需求對MEG消化緩慢,預計MEG後市將低位弱勢振蕩。

  ◆操作建議◆

  伴隨著需求矛盾的不斷激化,PTA下游庫存壓力日益加大。由於終端需求難以迅速跟進,預計後市PTA仍將繼續弱勢運行。(中證期貨 陳逍遙)

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