連續兩日反彈後，昨日期指震蕩調整，主力1203合約下跌14.2個點，跌幅0.53%。上週五是IF1203合約的交割日，值得注意的是，現貨收盤後，兩個合約（IF1203、IF1204）均出現減倉下行情況。

　　持倉方面，前二十名會員多空均出現減倉，當月和下月兩個合約多單總計減少564手，空單減少786手，凈空持倉為6204手，較上週五增加222手。

　　週一期指1204合約持倉量首破一萬手，移倉節奏較為穩健。從該合約的持倉數據來看，上週五，中證和國泰君安兩大空頭持有的空單量達到4651手，而該合約當日總持倉只有9709手，兩個席位的空單佔比達到47.9%。可以看出，這兩個席位對本月的移倉較為積極，行動較早。空頭主力在兩個合約上的累計持空單變化不大，並未出現順勢加倉動作，其中中證期貨減少空單498手，多單增加116手，凈空單為5494手，較上一交易日減少614手。前二十名會員持有的空單有所減少，可見主力對於後市期指繼續下跌的信心並不強。

　　昨日前二十名會員中，空頭表現較為活躍的當屬海通期貨，該公司增加空單150手，減持多單657手，看空意願較為強烈。多頭方面，華泰長城表現較為踴躍，IF1203和IF1204兩個合約上一共持倉3145手，空單大幅減少921手，並從上週五的凈空單轉變為凈多單，但通過分析發現，當華泰長城持倉處於凈多頭寸時，期指上漲的概率僅有34%。

　　基本面方面，上週末公佈了2月宏觀經濟數據，經濟增長放緩趨勢依舊，市場此前一直預期的貨幣放鬆和房地産政策也均未被驗證。從貨幣數據上來看，市場流動性偏緊的狀況並未顯著好轉。2月新增人民幣貸款為7107億元，低於1月份的7381億元，其中企業中長期貸款增量僅為1784億元，佔新增貸款的比例僅為25%，遠低於1月份的31%，顯示企業新增項目的投資需求仍舊較為疲弱。雖然2月份的貨幣供應量同比增速有所回升，但主要是由於2011年較低基數的影響。此外，M2-M1的貨幣剪刀差仍舊處於較高水平，反映企業面臨流動性偏緊的狀況尚未出現實質性的好轉。從地産數據上來看，房地産開發投資有所回升，但是房屋新開工面積和土地購置面積卻是明顯下滑，地産庫存銷售比仍在上升，暗示未來下行風險較大。