全國兩會上周開幕，但股市沒能延續上漲行情，出現了一定幅度的調整，這令一些原本對兩會行情寄予厚望的投資者感到失望。進入本週，大盤的基本走勢會怎樣呢？

　　兩會情結揮之不去

　　統計顯示，在每年召開全國兩會的3月份，股市上漲的概率比較大。因此每年總有人將此刻的行情與全國兩會聯絡起來，憧憬能夠出現兩會行情。

　　其實全國兩會與股市本身並沒有太直接的關係。雖然兩會上會有人談到股市，但股市絕對不會是兩會的主題。不過，由於兩會要討論中國經濟社會發展的重大問題，這些顯然又會對股市有著重大影響，所以市場存在某種情結也是很自然的事情。

　　今年2月份，股市的上漲行情得到了進一步的確立之後，投資者普遍希望能夠借助全國兩會春風，繼續推升行情。應該説，前階段股市之所以能夠出現比較明顯的上漲，與這樣的情緒也是有關係的。不過，當全國兩會正式召開，多少也就有題材落實的感覺。加上兩會期間傳出2012年國內生産總值（GDP）增幅為7.5%、消費物價指數（CPI）漲幅為4%的調控目標，也讓投資者對經濟增長放緩的預期進一步加強，這就構成了上周股市有所回落的原因。客觀而言，大盤形成這樣的走勢是必然的。畢竟股指已經上漲了一段不短的時間，而且兩會第一週市場也沒有得到太多期望中的利好。

　　股指企穩回應兩會利好

　　但是，上周股市表現表明，雖然震蕩調整不可避免，但這並不意味著股市的這一波上漲行情就此結束。如果説市場真的存在兩會行情，那麼可以説現在行情還在深入，股市有望在經過必要的整理以後，繼續上行。很多人注意到了這樣的信息：在今年的全國兩會上，民生問題討論得比較多，其重點之一是結構性減稅。如果在調整産業結構和增長模式方面，中國經濟要取得新的突破，前提之一就是要搞改革，而結構性減稅就是財稅制度改革的一個重點。一旦這樣的改革能夠順利推進，對股市來説無疑是很大利好。

　　另外，投資者還紛紛注意到，這次兩會還是把“穩增長”放在了一個很重要的位置。最近公佈的2月份CPI漲幅是3.2%，1至2月份的新增信貸也低於預期。這表明，一方面中國的通脹已經回落，存在宏觀政策適度鬆動的條件；另一方面，中國的經濟增長正遇到包括資金供應不足等困難，需要有關方面積極予以解決。要不，就無法滿足全國兩會提出的“穩增長”的目標。

　　因此，透過這些信息與數據，人們很容易聯想到，接下去的政策環境會進一步改善，實體經濟增速見底回升也不會是一件遙遙無期的事情。在這個意義上，人們還是能夠感受到上周不少對股市利好的信息。大盤在上周下半段出現的企穩反彈，在某種角度上可以看作是對這些利好的積極反應。

　　結構性行情繼續演繹

　　本週股市的運行，筆者之見，可能有這樣兩個特點：首先，在上周所進行的市場調整，可能還不是很充分，因此存在繼續整理的要求。就滬市而言，大盤圍繞2400點整數關位的爭奪，還不能説真正結束。就成交量而言，現在也有一個繼續補量的需要。所以，本週股市無疑會出現一些震蕩；其次，現在市場熱點不少，投資者運作結構性行情的熱情比較高，包括在全國兩會以及其它方面所傳遞出來的各種信息，都有可能為股市帶來相關的操作題材。所以，本週結構性行情會有比較突出的表現。這種行情的發展，不但會提升市場的活躍度，而且也會對整個大盤的上漲産生推動作用。

　　因此，本週股市將會恢復上漲，目標是向2500點一線推進，從而使得一輪中級行情在經過整理後得到進一步的確立。有鋻於此，本週投資者應該採取在大盤回檔時積極買入、並且特別關注題材類品種的操作思路，保持七成左右的倉位，以更好地分享股市上漲所帶來的財産性收益。　（作者單位：申萬研究所）